由于全球資金緊張導致貴金屬“淪為”商品，導致看空黃金市場的人數不斷增加。近期的市場表現的確讓一些愛捕捉短線的投資者比較擔心，黃金價格在跌破1600美元后并未獲得有效的支撐，繼續下行至年均線附近，而白銀更“悲劇”，兩次下破年均線，至今仍在年均線下方徘徊，如此悲觀的市場似乎表明貴金屬“熊市”即將來臨。

筆者堅決不同意上述觀點，如果以此觀點來發掘投資機會，極有可能陷入一個長期的“空頭陷阱“。如果我們借用《易經》的“理、象、數“來說明或許能看清市場的本質。宇宙間萬事萬物都有他的理，也必有它的象；反過來說，宇宙間任何一個現象，也一定有它的理，同時每個現象，又有它的數。黃金、白銀的“理”是眾所周知的，因為歷史上的“金本位“、”銀本位“確定的黃金、白銀的功能--”非債務“的貨幣，不是一般的貨幣也不是一般的商品，這也是它們的“象”，而價格的波動則是它們的“數”?；久媸菑?ldquo;理”開始，技術面則是從“數”開始，只要兩者結論一致，那么對行情判斷的成功率極高。

剛才說到了黃金、白銀是全球唯一的“非債務”貨幣，這是因為它們不屬于任何個人、任何政府，作為硬通貨也不存在流通問題，而當前的信用貨幣體系是以美元為中心，是各國政府的“負債”。我們已經看到，量化寬松政策明明不具備持續拉升經濟的效果，但各國央行卻仍開閘放水，它們希望本國貨幣貶值對經濟提振，但是這樣做的最終結果是貿易壁壘，互相攻擊匯率，信用貨幣體系受到的沖擊將更加明顯。數據顯示，自今年8月1日至12月15日，印度盧比對美元貶值約18%，2008年金融危機期間其最高貶值幅度也僅約25%。印度是金磚國家的代表，其他金磚國家貨幣，除了中國人民幣之外也均出現大幅貶值：8月1日至12月15日，巴西雷亞爾對美元貶值約17%；俄羅斯盧布對美元貶值約13%；南非蘭特對美元貶值約21%。金磚國家之外的其他新興市場國家貨幣也基本是震蕩貶值趨勢。

筆者認為，明年全球主要國家對美元的匯率將出現劇烈的波動，這將凸顯黃金、白銀的避險效應，“紙幣”金融資產將逐漸轉移到“真金白銀“的實物資產上。

從黃金的技術面來看，國際現貨金價在突破“圓弧底“后形成了5輪上漲行情，每一輪的上漲幅度都超過前一輪，這是趨勢延展的特征。我們以2005年為隔斷就比較清晰了（因為2005年后，美國首次出現緊縮預期，世界銀行公布的實際GDP顯示美國05年為負增長），9.11事件后，2000年至2005年是大宗商品價格導致全球通脹上升，黃金、白銀上漲；2005年之后是經濟下行風險、信用貨幣體系受到沖擊以及“美元”地位可能不保導致黃金、白銀上漲。金投網紙黃金分析師表示，放大到日線來看，兩者的表現都是出現“雙底”，而且第二個底都是在年均線附近，此后展開緩慢的修復，除了時間周期不同（5的周期比2的周期更短）筆者認為兩波行情的走勢“高度一致”。白銀的走勢也可按照上述方式進行對比驗證，筆者的結論是白銀將比黃金走得更遠，這里面有全球經濟回歸正軌后工業上對白銀的需求將超過黃金等原因，故對白銀的炒作題材將延續更長時間。

北京時間11：51，工行紙黃金價格報326.40元/克。