黃金天然是貨幣，無論是世界經濟下滑還是快速發展，黃金永不磨滅的“永恒價值”一直都被投資者視為最佳避險工具。２０１１年投資市場一片慘淡，只有黃金成為全球投資回報出眾的資產之一，黃金價格更是連續第１１個年頭上漲。不少分析師認為，短期內金價呈現出弱勢調整狀態，但長期仍看好黃金上漲趨勢。

臨近春節，恰逢喜慶生肖之龍年，黃金投資者能否在吉祥圖騰“龍”年再撈一把“真金”？黃金價格能否迎來第１２個上漲年頭？金價高位之下，不同風險偏好的投資者又該選擇怎樣的投資方式來實現自己的黃金夢？

熊來了嗎？

剛剛過去的２０１１年，國際黃金價格猶如坐上了“過山車”：受美國ＱＥ２、主權債務評級遭調降、歐債危機以及北非局勢緊張等風險事件的推動，金價于去年９月一度沖上１９２０美元的歷史高位，較年初上漲３５％；１１月以后由于歐債危機并無緩解跡象，金融市場流動性趨緊，國際金價在美元反彈的影響下大幅回調，并一度跌破了２００日均線的所謂的“牛熊轉換”趨勢線，年末最低至１５２２美元，跌幅超過２０％，并由此造成市場恐慌情緒。不少投資者高喊“熊來了”，認為黃金持續１１年的大牛市將就此終結。

中國銀行交易中心馬千宇指出，從近年來看，金價跌破２００日均線只有２００８年次貸危機的時候發生過，當時在金融危機的打擊下全球經濟游走在衰退的邊緣，金融機構紛紛拋售優質資產以換取現金，金價經過近半年的盤整才終于站上了２００日均線，迎來了一輪大牛市。此次金價跌破２００日均線后，該線已經成為壓力線，所以金價的反彈不會走的很遠。

“再加上臨近年末投資者結清倉位，交投清淡，因此，從短期來看，黃金仍將維持弱勢格局，但長期看，金價反彈的可能性很大。”馬千宇說。

有專家指出，金價跌幅并不是災難性的。雖然相比去年９月份的名義金價最高點，跌幅較高，但今年以來金價累計收益仍有近１３％，全年收益率依然為正，并遠遠跑贏ＣＰＩ。相比其他風險資產，黃金表現仍稱得上靚麗。因此，現在就預言黃金十年牛市終結為時尚早。

黃金龍年站上２０００之巔？

除了抗通脹與避險功能，黃金還擁有著文化上的內涵：在中國的傳統上，許多重要場合、事件都會用到黃金飾品，如出生、結婚、退休以及周年慶。“隨著春節黃金消費旺季的到來，對近期金價持續走高仍有較強的支撐作用。”江蘇中行交易員盛玉輝說，“在今年極為復雜多變的市場環境下，黃金將繼續體現出了其抵御動蕩的實力。”

美銀美林、花旗銀行、法國巴黎銀行、北京中期期貨公司等權威投行和研究機構預測，２０１２年金價將持續攀升，上方目標可看至１８００至２５００美元。

“受西方圣誕節和中國春節等季節性因素影響，黃金的首飾性需求雖然有所增加，但不足以支持黃金金融屬性的走強，金價近期將處于橫向調整階段。”盛玉輝說，“今年西方復活節以后，黃金將進入新一輪的上漲空間。”

上海黃金交易所專家顧問李駿指出，投資黃金考慮的方方面面比較多，比如地緣政治、美元、歐元、戰爭等等。目前，伊朗局勢動蕩，戰爭避險情緒高漲，直接推升美元、黃金以及石油價格上升。同時，標普調降歐元區國家債信評級也是推高黃金的動力之一。

“隨著各國被剝奪３Ａ評級，歐元區未來存在潛在風險，因此可提供避險的資產種類將越來越少；而金市尚未計入這些風險，黃金將展現出避險的一面，更具吸引力。”李駿說。

在李駿看來，每年的三、四季度，往往是金價發力上漲的時間窗口。２０１２年金價有望攀升至１８００美元，挑戰一下有望沖至２０００美元。

選擇何種投資方式實現黃金夢？

黃金等貴金屬因為易收藏、易投資、易交易等特點成為普通老百姓經常接觸的投資產品之一。“普通消費者、投資黃金理財大致分為實物黃金、紙黃金、黃金Ｔ＋Ｄ、黃金期貨、黃金類理財產品等。”李駿介紹說，考查一個黃金品種的投資價值要從定價體系、交易方式、流動性、交易費用、加工費等多方面進行考查。因此，投資黃金根據風險偏好不同，適合人群各異。

理財專家指出，購買首飾、金飾品主要出于收藏、饋贈和佩戴目的，其價格比國際金價要高，適合長期持有。而投資實物金最好選擇沒有加工工藝的金條、金塊或是商業銀行推出的“品牌金”，方便銀行回購，且具有較好的變現性。同時，對于有保本需求的投資者，可以購買與黃金掛鉤的理財產品，購買起點金額一般在５－１０萬元，預期年化收益率在５％－９％之間。

“如果不對提取實物有要求，且不喜歡風險過大的投資者，紙黃金是一個好品種。”盛玉輝介紹稱，“紙黃金”是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金，投資者通過把握國際金價走勢低吸高拋，賺取黃金價格的波動差價。但需要注意的是，紙黃金是黃金的虛擬買賣，抵御通脹風險能力有限。

此外，對于經驗豐富的黃金資深投資者，可以嘗試風險較大、門檻較高的黃金Ｔ＋Ｄ以及黃金期貨，但一定要控制好風險和倉位，多從政策面和技術面分析，密切關注黃金短、中、長期走勢。