自2011年6月底第二輪量化寬松結束后，市場普遍預期QE3會呼之即出。然而9月美國聯邦儲備委員會卻宣布采取“扭曲操作”，與此前強烈的預期和現實的反差導致市場失望情緒爆發，類似2008年雷曼破產時的市場恐慌性拋售再現，自此以后，市場對于QE3的預期也開始趨于謹慎。但上周三美聯儲發布了1月利率政策聲明。FOMC決定維持基準利率0-0.25%不變，符合市場廣泛預期。與此同時，美聯儲決定將其把基準利率維持在極低水平的承諾期限從此前的2013年中期延長到了2014年底，令市場感到驚訝。此外，FOMC還以9票贊成、1票反對的投票結果決定繼續實施所謂的“扭曲操作”，也就是在2012年6月底以前買入4000億美元的美國國債，其剩余到期時間在6年到30年之間；同時出售等量的美國國債。

扭曲操作的意義何在？“扭曲操作”在于扭曲市場價格信號，投資人對美國短債相對放心，而對長債則信心不足。此舉可以壓低長債的收益率，制造一個美國長期通脹緩和的假象，試圖掩蓋美元將長期疲軟的真正趨勢。但超出預期低利率持續時間，刺激了金融市場內投資人的神經，投機的風潮猶如燒不盡的野草，在負利率的春風中重生。在美元潰不成軍的跌勢中，黃金則扶搖直上。

近期一些列經濟數據似乎都在支撐著美國經濟開始復蘇的論調？那么為何美聯儲還要將貨幣寬松政策進行到底呢？有數據表明，奧巴馬執政期間將透支6.2萬億美元的國債，相當于從18世紀末的華盛頓直到20世紀末的克林頓，近200年以來美國幾乎所有總統借債的總和！可以說08年金融危機至今，美國解決危機的方法就是開動印鈔機來憑空創造出天量美元。以此來試圖維持資產泡沫不破裂，但是直接的后果就是美元購買力的直線下降。而對應金價則從07年640美金攀升至1730美元。黃金其實是所有貨幣價值的衡量尺度。更是未來通脹的壓力計。所以，在美聯儲持續輸出流動性的同時，金價豈有不漲之理。

2011年下半年美元開始了強烈反彈。但這并不是因為美國解決了導致金融危機爆發的問題所在。而是歐債危機引發了美元流動性短缺所致。所以，美聯儲不得不繼續推出扭曲操作II用以維持，美國這個龐大債務體系的運轉。而2012年世界各國恐將步美國的后塵，集體向資本市場注水，金價必將在各種紙幣泛濫的洪水中螺旋上漲。

從技術上來看目前金價上方阻力位于布林帶上軌1740美元附近。而黃金價格下方支撐分別位于1726美元及120日半年線和5日均線交合處1715美元一線。雖然宏觀基本面利好金市但是，在短線連續的大幅反彈之后短線存在調整需求。預計日內波動區間在1720（1712）-1741（1745）美元之間。建議逢低做多為戰略操作思路不變。白銀暫時受壓于120日均線下方，短期均線系統呈多頭分布，建議重點關注34美元/盎司處的壓力，預計周一現貨白銀波幅在33.34-34.08美元/盎司之間。