2012年的第一個月，國際金價再次走出了大漲行情，掀起了市場新一輪看漲黃金的熱情。不過，在這波黃金熱背后，一些投向黃金的資金品種卻開始轉向“做空”，其背后暗藏的寓意，應引起投資者警惕。

2012年1月，國際金價延續了去年暴漲暴跌的“過山車”走勢，再度走出了令投資者驚訝的行情。從月初1500多美元/盎司的價位，大幅反彈近200美元，接連突破1600美元/盎司和1700美元/盎司兩大關口，月內漲幅達到11.45%。

“確實比較少見，僅次于去年8月份11.84%的漲幅。”1日，貴金屬分析師表示，“這其中有多方面因素，首先是美聯儲決定再次注入流動性刺激經濟增長，美元受到打壓，而美元走弱將直接提振以美元定價的黃金。其次，歐債危機一直沒有得到有效緩解，市場擔憂也是刺激黃金市場避險需求升溫的一個原因。當然，還要算上目前市場對黃金品種的需求大增。”

春節期間在濟南各大商場的金飾店了解到，金飾銷售量比往年有所增長。“一是消費者看好金價的上漲趨勢，二是龍形金飾品也比較受到市場歡迎。”泉城路貴和購物中心周大福專柜銷售人員表示，目前黃金飾品價格已經超過420元/克，創出新高，這更加激發了人們購買黃金飾品的熱情。興業銀行一家支行的理財經理表示，近期前來咨詢購買紙黃金的客戶大增，市場投資黃金熱情再度高漲。

同時，目前大多數分析機構對金價上漲也頗為樂觀。黃金分析師認為，美國QE3推出雖然受到各方阻撓，但其變相推出概率依然較高，估計注入的資金量不亞于實行量化寬松政策，這對于黃金等貴金屬價格來說無疑會起到推進作用。貴金屬分析師認為，2012年全球的貨幣政策依然非常寬松，能夠為黃金上漲鋪墊良好的道路，只要美國寬松貨幣政策不改變，金價達到2000美元/盎司不是問題。

但值得注意的是，在這波黃金熱背后，包括銀行在內的一些機構卻開始轉向看空金價。比如，招商銀行近日推出的一款理財產品，名為“焦點聯動系列之黃金表現聯動理財計劃”，就是以做空黃金獲得收益。其產品說明書上稱，該產品掛鉤倫敦黃金市場價格，只有在觀察期內金價跌幅超過8%，投資者才能獲得5%的年化最高收益。而一旦產品期限結束時金價有所上漲，投資者則只能獲得0.5%的年化最低收益。

據悉，招商銀行此款產品期限僅為3個月。即指短期內，資金管理者更傾向于看空金價，且預計跌幅有望超過8%。更值得注意的是，1日在幾家銀行詢問購買紙黃金業務時，多位理財經理給出的觀點均是短期內不看好金價上漲，建議記者謹慎投資。

“從近10年的黃金走勢看，金價只有在通脹特別嚴重的情況下才會出現大漲。但從現有情況看，通脹仍在可控范圍內。”建設銀行理財師表示，“雖然長期來看，黃金價格將受到全球經濟復蘇乏力和通脹預期升級的支撐。但在短期內，金價仍在區間內波動，時起時落。波動性加劇表明黃金現已不再是低風險資產，投資者需結合美元走勢判斷黃金投資價值。”

值得投資者注意的是，2011年國際金價就經歷了一波大起大落的“過山車”行情，在9月份創下了1920美元/盎司的歷史新高后大幅下跌，一度跌至1500美元/盎司附近，跌幅超過20%，虧損的投資者大有人在。

“從去年以來的行情看，國際形勢多變，金價波動幅度非常之大，投資風險也比以往有所增加。”黃金分析師表示，黃金現在的“閃光”并不意味著后市只漲不跌，投資者對待黃金應持謹慎態度。“經過2011年的上漲，金價已經處于中高位，普通投資者想要通過購買黃金跑贏CPI仍有困難。”

北京時間11：20，工行紙黃金價格報355.59元/克。