現貨黃金上周出現了大幅調整，此前一個月的漲幅全部吞沒，市場普遍認為此次大跌的直接原因是美聯儲主席伯南克的講話中未提及QE3，美元的反彈促使了黃金的暴跌；另一方面歐洲危機仍未徹底解決也令黃金無力上破壓力位。下周市場關注焦點投向美國2月非農就業報告。

上周(2月27日—3月2日)現貨黃金價格開盤1773美元，最高達到1790.57美元，最低1687.64美元，收盤1712.18美元，下跌60.82美元，跌幅3.4%。

G20會議成果寥寥，G20財長要求注資IMF的前提是歐元區首先加強ESM，即將EFSF與ESM合并，規模預計在8500億歐元。在上周五的歐洲峰會上未討論強化ESM，德國各政要近期曾先后表態拒絕歐盟峰會討論救助基金規模，原因是為了防止陷入債務危機的國家失去緊縮改革的動力。預計提高歐元區救助基金規模的決定將再度推遲到本月份底，有消息稱3月20日的會議將可能討論這一提議。

歐洲央行周三通過第二輪3年期長期再融資操作向銀行業發放了5，295.3億歐元資金，這一規模基本符合預期，與第一輪LTRO的4890億歐元相當。金融市場對此反應較為平淡，但是值得注意的是，葡萄牙債券收益率出現飆升，原因或是缺乏抵押物而得不到LTRO2救援資金，市場擔憂葡萄牙或將步希臘后塵。

國際掉期業務及衍生投資工具協會(ISDA)上周四作出裁決，希臘上周通過的共同行動條款不會導致希臘主權債券的信用違約掉期(CDS)賠付條款被觸發。

三大評級機構上周已全面下調希臘評級至最低，其中惠譽和穆迪將希臘評級降為“C”，而標普則將其定性為“有限違約”。不過市場之前已經對此有所預期，因此降級的動作并未引起市場大的波動。

上周的重頭戲是周三的美聯儲主席伯南克國會講話，因強調近期美國就業市場好轉超預期，同時未提及QE3，拖累金銀上演跳水行情，黃金價格收盤大跌近5%，創歷史上第四大單日跌幅，白銀則重挫近7%。

伯南克對于第三輪資產購買前景的重視程度似乎不及市場預期。Mizuho Securities USA期貨銷售主管Chuck Retzky表示，他認為人們可能原本預計伯南克將發表一些有關第三輪資產購買的評論，這一預期已體現在黃金、白銀、美國國債和股票等所有資產的走勢中，但結果伯南克并未提及此事，人們因此紛紛平倉。

過去六個月，美元對黃金形成雙重威脅。第一，對尋求替代歐元投資標的的投資人而言，美元是更有說服力的避險標的。其次，美元與黃金的反向關聯意味，和投資者風險意愿變動相比，黃金價格更易受美元本身走勢所左右。

近期一些列美國數據都呈現持續的改善勢頭，基于此美聯儲可能在量化寬松的立場有所動搖，美聯儲近期在量化寬松方面的呼聲有所減弱，畢竟接近3%的通脹以及高企的油價也是美聯儲需要顧忌的因素。下周五(3月9日)的美國非農數據可能對美元近幾個月的走勢比較重要，若數據進一步好轉，市場對于QE3的預期將更加淡化，屆時黃金將受支撐。

來到美聯儲政策(對黃金價格)的利多效應大幅降低的境地，也不完全是利空。仍看多黃金，尤其是今年下半年的走勢。

德意志銀行預期美國創造就業的速度放慢，而那將拖累美元并提振黃金，尤其若通脹升溫將實質利率推得更低的話，更可能出現前述情況。

無論有沒有量化寬松，今年美國和其他地方的實質利率仍將為負值；而伯南克未明顯暗示進一步印鈔并不會終結黃金11年的漲勢。他說，那并非可以打破格局的因素。美國不推出新一輪量化寬松當然對黃金不是那麼好，但不會大大影響黃金的上行趨勢。

盡管成交量不大，但市場情緒還是積極向上的。鑒于多國實際利率為負，長期通脹的擔憂不散，且債務危機的不確定性縈繞，宏觀基本面情況依然有利于黃金。

一旦金價上破去年11月高點1,802，將為重返歷史高點打開上行通道，但短期動能指標依然偏空，黃金的支撐位在1,705美元。黃金反彈之勢還在延續，但近期內1802的阻力將依然有效。

法國巴黎銀行分析師Anne-Laure Tremblay稱，“黃金或再次測試1700水平支撐，但連續下破該水平則會讓人感到吃驚。”

北京時間08：56，今日金價報1,712.86美元/盎司。