CPM Group周二(3月27日)發布2012年黃金年報稱，由于對價格的敏感度上升，投資者不會像過去幾年那樣追高，預計今年黃金均價將進一步上漲，但料難以企及去年創下的紀錄高位1,920.70美元/盎司。

報告稱，2011年9月創下的紀錄高位可能已是周期頂部，不過預計今年金價不會跌破1400美元。

CPM Group指出，投資者開始對價格變得敏感，一些短線投資者和基金經理已售出大部分黃金倉位，并解除期貨和期權市場的多頭倉位。但另一些大型基金和投資者仍選擇持有黃金多頭倉位，將黃金作為儲蓄，投資多樣化工具，對沖長期機構及和金融不確定性。

報告指出，由于對價格的敏感度上升，投資者不會像過去幾年那樣追高，而是選擇在價格下跌后增持。

主要有兩方面原因導致投資者對價格的敏感度上升。

其一，與2011年之前的任何時期相比，價格已大幅上漲。其二，投資者的認知是，實體經濟放緩伴隨匯市動蕩的局面在未來幾年將持續下去，因此并不急于買入黃金避險。

另外，為刺激經濟復蘇，當局采取寬松的貨幣政策，這通常對黃金有利，不過投資者也可能傾向于股市或者房地產等其他選項。