目前來看，黃金已經經歷了十二個年頭的牛市，而這種漲勢是否會延續還是將告一段落呢？有人擔心全球經濟仍十分脆弱，還有人認為各國政府會出臺新的經濟刺激方案從而削弱紙幣，黃金依然得益于這些想法。但另一方面，又有人認為政府將出臺刺激計劃的人也出現了動搖，因為多種跡象顯示，美國經濟正在企穩，投資者因而有新的理由懷疑，是否很快就會出現比黃金回報更高的投資途徑。經濟學家周一表示，美國經濟不會遭受二次衰退，因為國內居民、銀行和企業的資產負債表狀況良好，外部沖擊對該國目前經濟的影響也較小，同時該國零售銷售數據也強于預期。美國銀行家協會數據顯示，該國消費貸款拖欠去年第四季度有所下降，為8年來首次出現。銀行部門降低了杠桿，金融機構的債務水平也降低至10年來最低水平。美聯儲數據顯示，國內企業流動資產/短期負債比率也達到1954年最高水平。

不過，各種可能會壓低也可能抬高金價的風險都讓黃金走勢顯得更為平衡。金價漲勢如出現任何持續性停頓，反映出2008年沖擊市場的全球金融危機步履蹣跚的復蘇進入新階段。從2008年底到現在，金價幾乎漲了一倍，借此也可看出投資者對政府試圖解決危機方式的不滿。黃金長期以來一直引發類似爭論，其中相當重要的原因是人們很難為黃金估值。近來，不少投資者把黃金當作對沖經濟刺激導致的貨幣貶值的工具，還有人預計注資將導致日后出現通貨膨脹，因而也買入黃金。至少眼下，似乎有足夠多的經濟和市場不明朗因素對金價構成支撐。黃金價格2012年到目前為止的漲幅為6%，高于道瓊斯工業股票平均價格指數今年迄今的漲幅。上周，在疲弱的就業數據公布后金價上漲了2%，就業狀況不佳預示著美聯儲將不得不增加貨幣供應以繼續刺激經濟，而投資者一直在期待著美聯儲的這一舉動。在世界經濟破解一道道難題的過程中，金價還會上漲。這些難題包括歐洲的債務困境以及美聯儲大幅膨脹的資產負債表等。各國央行已經成了凈買入黃金的大戶，去年官方機構買入的黃金達455噸，達到上世紀60年代中期以來的最高水平。近年來美國經濟對政府支持作用的依賴使許多黃金投資者認為，政府的更多市場干預行動即將到來。美國目前的經濟狀況使黃金市場面臨的其他利好因素顯得更為突出。在黃金的供應方面，過去三年里金礦公司開采出更多黃金，黃金產量連續兩年創歷史最高紀錄，2011年的黃金產量增加了3%。近年來，投資者已經買進了大量黃金，他們大量購買金幣和金條，將數以十億美元計的資金投入了持有實物黃金的基金。據世界黃金協會稱，2011年，投資者貢獻了全球黃金總需求的35%，而2006至2010年期間他們對全球黃金總需求的平均貢獻率為31%。雖然金價今年上漲速度將會慢下來，但仍然有可能突破每盎司1900美元。雖然金價的下行風險一直都存在，或許短期內尤其如此，但是全球經濟前景仍充滿不確定性，仍將確保能夠應對疲軟基本面和支撐金價的足以強勁的黃金投資需求。

昨日西班牙10年期國債收益率年內首次突破6%大關，意大利10年期國債收益率也大幅上揚，市場對這兩個歐元區國家加深了擔憂，進而令本已惡化的債務危機雪上加霜。國際金價周二圍繞1650美元關鍵價位展開多空爭奪，市場擔心歐債危局逐步蔓延至西班牙等歐元區內的二線國家。目前預計黃金短線將維持震蕩偏空的走勢格局。然而，來自GFMS發布的黃金報告中顯示，中國和其他新興經濟體的買盤強勁，黃金投資的需求依然堅挺。

現貨黃金經歷上周連續上揚后進入震蕩偏空格局，目前在10日均線附近暫時企穩。技術指標上看，MACD紅色動能柱收縮，隨機指標拐頭向下；布林通道中，金價回落至中軌。考慮到投資者因風險厭惡情緒而重新回購美元，預計黃金短線將維持震蕩偏空的走勢格局。日內關注下方1630支撐位及上方是否能突破1660的阻力。操作上，建議短線逢高做空為主。