在以往黃金現貨或者期貨交易中，不太用考慮黃金走熊的問題，因為美聯儲持續的貨幣寬松政策導致大量廉價美元哄抬金價和大宗商品價格。當然在金融危機以前黃金回歸性的上漲到流動性過剩的上漲牛市已經持續了將近7年，在美國次貸危機爆發后，繼而世界各個主要經濟體相繼推出刺激計劃釋放大量貨幣。特別是美聯儲的兩輪貨幣投放直接臺高金價到2000美元/盎司附近。但是最近這種情況有所不同。

首先美國次貸危機引發世界金融危機到目前已經過了四年，按照經濟榮枯周期5至7年來看的話，世界經濟特別是美國經濟可能在今年見底。美聯儲領導層和IMF頻頻釋放此言論，并不是空穴來風。再次基礎上美聯儲是否需要繼續推出下一輪經濟刺激計劃尚需要想象。歐洲主權債務危機和美國主權債務危機并不是想象中的那么可怕。G20向IMF增資超4300億美元，這將對歐元構成支撐，效果可能會慢慢顯現。

其次，美國大選臨近，一般在領導人大選之前風險資產會有一輪較好的表現。反過來避險需求會降低。從而進一步打壓黃金。

其三，從黃金圖形上看，黃金可能在構筑一個大頂，當然是否能立刻大幅下跌或者反彈還看市場消息面節點配合。如果繼續上漲直至突破2000美元/盎司大關需要大量流動性和消息面配合。否則是否再保持牛市思維需要斟酌。當然現在還不能大舉看空，短線可以采取做空思路。大舉做空需要等待大陰線的出現。不過在1550附近會或有較強支撐。

綜上所述 在沒有寬松貨幣政策支撐的前提下黃金極有可能迎來較大幅度下跌，反之則可能繼續上漲。

在非農數據公布前夕操作上穩健的投資者觀望，激進的投資者可以小倉位試探性逢高或遇反彈做空為主。