國外市場需求下降，主要受累于歐洲市場疲軟拖累。目前黃金的需求分為三大市場：美洲市場、歐洲市場、亞洲市場。目前歐洲市場深深地陷入債務危機，銀行系統流動性短缺開始出現，居民和企業擔心資產的安全，紛紛選擇現金為王或者存款大搬家。另外，歐元區經濟的萎縮，導致歐元區失業率上升，其數據顯示3月季調后失業率高達10.9%，遠遠超過很大發達國家。失業率上升又使得居民收入縮減，其消費能力下降，黃金需求下降也在情理之中。

世界黃金協會發布全球《黃金需求趨勢報告》。報告顯示，2012年第一季度全球黃金需求同比下滑5%；而中國對黃金投資和金飾需求總和卻逆勢增長10%，達到255噸，其中投資需求同比上漲了13%。黃金外冷內熱的局勢開始凸顯，國內金價不斷升水。

國內市場需求上漲，主要受益于中國宏觀經濟調控，迫使一些投資資金進入黃金市場。另外，中國是僅次于印度的飾金消費大國，在國際金價大幅下跌之后，等值人民幣的購買力增強，這也是促進黃金需求增加的重要因素。

據黃金界研究中心長期分析國內金商發現：國內飾金行業的金商，由于在國際價格的基礎上，一般價格50—100元/克賣出。他們的利潤空間大，承受價格波動強，故很多金商并沒有選擇套期保值。而他們的囤貨方法是，每當金價從高點回調10—15%之后，他們就會大量的囤貨。并且金商有商業聯盟，他們囤貨不會單獨行動，而是采取抱團。因此，每當黃金回調到一定程度的時候，就會涌現出大量的實物買盤。運用這樣種方法，在過去的市場中，他們屢屢得手，企業利潤頗為豐厚。

目前黃金已經從2月末1790.40的階段性高點，回調至1527的階段性低點，其下跌幅度已經超過了10%，達到了14.7%。因此，現在的金價成為他們囤貨的絕佳時期。難怪國內金價不斷升水。在2月份金價尚未回調之時，國內升水僅維持在0.04元/克，幾乎可以忽略不計。但隨著金價回調，實物買盤的興趣，國內升水已經高達3.3元/克，這意味著國內的金價比國際金價平均每克貴了3.3元。

另外，我們黃金界研究中心統計，發現國內TD金價與國際市場升水的均值在0.5元/克左右，發差在1。而目前國內的升水已經遠遠地超過了，常規?牟ǘ段АＵ庖泊硬嗝嫠得髁斯碩曰平鵯橛卸樂印?

總之，若后市黃金需求繼續保持外冷內熱，國內金價升水還會繼續增加。不過，這對于那些套利者來說，無疑是天賜良機。