周二國際現(xiàn)貨黃金以1618.8美元開盤，最高上試1623.5美元，最低下探1612.1美元，報(bào)收1616.7美元，相較于前日下跌1.8美元，跌幅0.11％，日K線呈現(xiàn)一根強(qiáng)勢窄幅整理的小陰線。

上周五，金價(jià)一根近月罕見的長陽一掃階段性頹勢，甚至強(qiáng)勁的漲勢明顯超過銀價(jià)，使得金價(jià)離開階段性低點(diǎn)近百美元。再觀周五其它市場表現(xiàn)，歐美股市大幅下跌，原油與商品金屬全線大幅下跌，唯黃金、白銀、美元上漲。且從市場運(yùn)行力度來看，金價(jià)漲勢強(qiáng)于銀價(jià)，主要源于白銀金融屬性弱于黃金，而商品屬性強(qiáng)于黃金。其它完全僅有商品屬性的基本金屬、原油則大幅下跌。可見，市場運(yùn)行的機(jī)理受對經(jīng)濟(jì)景氣度預(yù)期影響。而當(dāng)晚美國公布的糟糕非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是市場出現(xiàn)上述運(yùn)行特征的誘因。

數(shù)據(jù)顯示，美國5月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加6.9萬人，預(yù)期增加15.0萬。美國5月失業(yè)率為8.2%，預(yù)期為8.1%。美國4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口修正后增長7.7萬人，初值增長11.5萬。美國3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口修正后增長14.3萬人，初值增長15.4萬。美國勞動力市場復(fù)蘇乏力為該國經(jīng)濟(jì)蒙上陰影，且進(jìn)一步證明前幾月相對良好的就業(yè)數(shù)據(jù)實(shí)際并不如起初公布般良好。再鑒于歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也越來越糟糕，與經(jīng)濟(jì)景氣度緊密關(guān)聯(lián)的商品金屬、原油、資本市場受到強(qiáng)烈沖擊就不難理解。

美國糟糕的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場關(guān)于美聯(lián)儲QE3的預(yù)期，甚至摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)6月19-20日會議推出新的刺激計(jì)劃的概率為80%，此前該行預(yù)期為50%。

一直關(guān)注筆者分析的投資者應(yīng)該明白，筆者近期不斷強(qiáng)調(diào)，金價(jià)中長期走勢與經(jīng)濟(jì)景氣度并未明顯關(guān)系，這是明顯區(qū)別于商品市場的地方，金價(jià)中長期運(yùn)行前景只與全球貨幣政策走向相對于經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)一步放寬有關(guān)。美國糟糕的非農(nóng)就業(yè)強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲提前進(jìn)一步放寬貨幣政策的預(yù)期，這對黃金、白銀皆構(gòu)成利好。

在5月26日內(nèi)部報(bào)告中，筆者幾乎以對金市底部判斷發(fā)誓的口吻求尚未買黃金的客戶買黃金，筆者記得這種口吻是筆者數(shù)年來的第二次，前次應(yīng)該是10年7月金價(jià)下探1157美元附近時(shí)，近期很多新客戶如愿在1529美元重倉介入。對于礦山、首飾等產(chǎn)金用金商客戶而言，筆者的建議是果斷囤積黃金。對不涉及保證金交易的投資客戶，筆者果斷建議他們可以滿倉操作，足見筆者對階段性金市處于中期底部區(qū)域的肯定。我想一般投資者即便從我們近期周五開放式的周評中，也能體會出我們論據(jù)與論證充分的觀點(diǎn)。

那么周五金價(jià)的強(qiáng)勁回升乃曇花一現(xiàn)還是階段性趨勢反轉(zhuǎn)呢？從市場運(yùn)行表象來看，前期基本金屬、資本市場、原油等與金價(jià)的運(yùn)行呈現(xiàn)正向關(guān)系，如果風(fēng)險(xiǎn)市場的頹勢依舊，那么上周金價(jià)的強(qiáng)勢會否乃曇花一現(xiàn)呢？特別還有可能伴隨歐債危機(jī)背景下的美元強(qiáng)勢延續(xù)。我想這是很多此前趨空投資者的“希望”。但筆者略傾向?yàn)殡A段性趨勢的反轉(zhuǎn)，盡管同時(shí)筆者判斷階段性美元還存在強(qiáng)勢進(jìn)一步反復(fù)的可能，故即便金市產(chǎn)生反轉(zhuǎn)，那也很可能上行顯得震蕩。筆者前兩周在內(nèi)部報(bào)告中關(guān)于金價(jià)與美元可能迎來同向上漲的判斷越來越趨于正確。

關(guān)于后市，如果市場單純憂慮的重點(diǎn)是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景蒙陰，那么筆者可以更加肯定地判斷，黃金與商品市場、資本市場的走勢將出現(xiàn)分化，黃金將體現(xiàn)出很好的風(fēng)險(xiǎn)防御，黃金股票的表現(xiàn)也將相對于其他股票體現(xiàn)出較好的風(fēng)險(xiǎn)防御。但如果市場憂慮的重點(diǎn)是歐債危機(jī)，且希臘違約與退出歐元區(qū)正成為現(xiàn)實(shí)，那么黃金將與風(fēng)險(xiǎn)市場一樣，還可能受到金融機(jī)構(gòu)回收流動性拋售的抑制，同時(shí)筆者也肯定地告訴你，這是對黃金的又一個(gè)錯(cuò)殺過程。

其實(shí)在近期金價(jià)擊穿1570美元后的內(nèi)部報(bào)告中，我們就不斷在強(qiáng)調(diào)，很多對沖基金已開始集中犯錯(cuò)了，這意味著當(dāng)前就是階段性極佳機(jī)會。不少對沖基金在金價(jià)形成破位表象后，不斷出現(xiàn)多頭止損，甚至反手集中大肆追加空頭，這與一般認(rèn)識不足的散戶表現(xiàn)差不多。而我們持續(xù)跟蹤的那部分主力對沖基金多頭已處于鎖定狀態(tài)，沒有絲毫止損跡象。

與此同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)主力基金的場外隱形買盤逐漸加強(qiáng)，并在5月25日當(dāng)周出現(xiàn)場外隱形買盤大于場內(nèi)顯性拋壓的情況，我們在內(nèi)部報(bào)告中近乎發(fā)誓地給出了階段性金價(jià)見底的判斷，并認(rèn)為稍早1529美元的重倉做多操作是極佳操作。既然上周五主力已有收網(wǎng)之意，即便希臘問題還有反復(fù)，主力也未必讓入網(wǎng)的魚輕易溜掉。除非先有一波漲勢的延續(xù)讓這些尚有活力的魚徹底變成盤中餐，故無論希臘問題是否進(jìn)一步惡化，即便就市場主力的運(yùn)作技術(shù)手法來看，金價(jià)繼續(xù)回升的過程也將在一定時(shí)間一定幅度內(nèi)延續(xù)。我們也堅(jiān)信好的局勢會進(jìn)一步延續(xù)。