眾所周知，黃金白銀是所有商品中唯一能夠將商品屬性、貨幣屬性、金融屬性三者完美地統一在一起的品種，也是唯一能夠將三種屬性統一在一起的貴金屬。黃金與白銀之間的關系可謂夫妻或兄弟關系，遠遠不是其他貴金屬或者大宗商品能夠相比的，從黃金白銀的物理性質到化學性質，再到歷史使命，再到最直觀的走勢的高度相關性都可以得出這樣的結論。所以研究黃金的走勢實際上對白銀的走勢就知道了至少一半，而研究白銀的走勢則對黃金的走勢也是知道了一半。對于黃金與白銀短期看誰對誰的走勢影響更大，直觀上講黃金對白銀的走勢影響更大。不過隨著時間的推移和歷史使命的演變，白銀也逐漸變得更加有個性了，走出獨立行情的長期趨勢越來越明顯。

正是因為黃金白銀都具有貨幣屬性，所以具有避險性質，這種避險性質跟全球的主要避險資產美元的走勢相關性就顯得尤為重要了。所以要研究黃金的走勢，要研究白銀的走勢，就要研究美元的走勢，同時研究美元跟黃金白銀走勢的關系到底是如何的。

這種關系就黃金而言，更多體現的是它的貨幣屬性，這種貨幣屬性使得黃金作為全球性的資產具有跟貨幣媲美的避險性質，這種避險性質跟美元形成蹺蹺板效應。同時黃金白銀作為全球最核心的資產之一，也是最好的金融產品，金融產品的走勢跟全球所有的資產價格走勢都形成或多或少的相關性，這種相關性體現出的也是資金流向的現實性和趨勢性預期。所以研究黃金走勢需要研究美元的走勢，這一點是不容置疑的。

但是實際上，在避險性質這一點上，雖然直觀關上美元跟黃金都體現了這一點，但是其實基礎是不同的，黃金作為資產的避險性質更多是天然的屬性，筆者曾寫過一篇文章《何盛德：金銀天然不是貨幣，貨幣天然是金銀》一文就指出，黃金白銀作為貨幣的歷史使命是天然的屬性，而不是人為地賦予的，實際上黃金的貨幣屬性反而被人為地取消了。被誰呢？被美元取消了，布雷頓生體系的解體使得黃金跟美元的兌換被取消，同時浮動匯率開始出現，使得美元成為了霸主貨幣，但是從最近三四十年的黃金走勢與需求演變看，黃金的貨幣屬性一直如影隨形，而不是消失了。美元的避險性質則更多跟美國的經濟政治實力掛鉤而不是一種天然屬性。所以美元跟黃金的避險性質雖然有制肘的蹺蹺板效應，但是作為儲備資產的基礎，根本性是不同的，這一點如果放到越長的時間周期里面越明顯，戰略投資者對黃金白銀的關注要從這個角度來理解，思路會更清晰。換句話講，美元可能對黃金白銀構成的僅僅是結構性影響，而黃金白銀的避險性質更多是要從多角度，特別是從他們自身的角度來審視，自身和多角度才是周期性影響因素，例如黃金白銀的本身的供需關系，而不僅僅是資金流向的問題。