意大利在上周五被國際評級機構穆迪連降兩級，將信用評級從A3下調至Baa2。繼意大利總理蒙蒂在上周表示“意大利或許在某個時間點申請歐盟援助”的表態之后，又出現了意大利連降兩級的狀況，同時意大利10年期國債收益率再回6%以上的位置，種種跡象表明，歐盟很可能將要經歷一次重量級的嚴峻考驗，意大利的經濟影響力并非希臘、葡萄牙這一級別的國家影響力可比，意大利的經濟、金融出現問題將給歐盟此前滿懷信心的復蘇推進計劃蒙上巨大的陰影，歐盟經濟的前行道路越來越顯得前路艱辛了。

隨著國際經濟形勢的風云演化，貴金屬市場也表現的極為猶豫，面對種種的不確定因素影響，貴金屬市場在上周表現的有些焦躁不安，盤中上下皆猶豫，白銀更顯得首鼠兩端，不知方向。前交易時段，白銀高見27.57，低見27.08，報收27.27，上漲0.31，從全周情況看，白銀在上周一度走到了非常接近前低26.15的位置，但是峰回路轉，伴隨著美元指數的同樣的猶豫不決，以及周五的回調走勢，白銀在地位出現了回拉的走勢，全周整體看，白銀振幅較大，但是整體變化不大，周K線表現為小陽十字星，全周上漲0.81%，從目前的情況看，白銀的走勢頗有些首鼠兩端，不知前路的味道，在目前的整體宏觀經濟背景下，出現這樣的走勢也是可以理解的，預計這種猶豫的方向性試探在本周還會延續，白銀價格的震蕩整理仍然是目前市場的主要基調。

技術面：技術上多重趨勢疊加，白銀短時間難以出現明確方向：

白銀在上周四曾經一度下探的26.49的低位，這一位置非常接近前面26.15的階段性低位，筆者曾經多次談到26一線是多個技術位的關鍵匯聚區域，由于此價位匯聚的技術支撐由來已久，均屬大跨度的大時間周期支撐，既有自自去年9月以來形成的大箱體的下邊沿位置支撐，又有08年以來的大的上升趨勢線的支撐，同時又面臨白銀本年度下降趨勢的壓制，三種趨勢在此匯聚，時間都不短，這樣的技術層面意義起碼在時間上是比較明確的，冰凍三尺非一日之寒，要化解這非一日之冰，市場必然要經歷一個反復糾纏的時間消化過程，也只有經過充分的時間消磨，多空雙方才能在實踐中逐步達成方向性的共識。因此白銀走到這里出現很明確的行情走勢或者稱為很明朗的明確小周期趨勢的難度是很大的，因此，白銀在上周就表現出了這樣的兩頭為難的狀況，接近前低，但是有難以輕易打破目前的平衡格局，于是在最后兩天白銀又出現了上漲的態勢，全周看，白銀整體變動并不大，雖然在盤中分時級別看波動并不平靜，這種整體平靜、內有波瀾的走勢也反映了目前市場技術面的要求，和基本面的綜合演化以及市場對目前整體性的分析和判斷。就短周期而言，目前白銀主要在峰會陽線的高低點之間輾轉徘徊，期間的黃金分割價位可以作為短線波動的參照。

基本面：整體局勢錯綜復雜，市場需要整體性的權衡

在上周，市場對于基本面的依舊集中在歐盟和美國的經濟金融狀況以及兩者之間的對比分析上，整體看美元指數的強勢特征基本反映了市場的總體評估，但是相形見優的評估狀況并不能稱之為最后的判斷結果，這一點從美元指數沖高回落，在高位停步不前的狀況就可以看出一些端倪，美國經濟政策的推進目前正進入一個相對的平靜和觀望期，需要關注的不僅是美國的經濟復蘇情況更重要的是歐盟的情況以及對應的牽連影響。

歐盟的經濟推進情況在上周并不樂觀，在峰會已經過去兩周的情況下，時間的推移并沒有帶來實質性的變化，反而是開始暴露出峰會政策落實上的種種艱難，德國聯邦憲法法院對于歐洲穩定機制(ESM)的推進態度尚不明確，意大利又凸顯危急跡象，對于金融市場而言，最艱難的就是這種階段，這種對未來缺乏明確預期的時間段，金融市場雖然以其敏感和提前反映未來而著稱，但是面對目前云霧一樣的未來，市場也選擇的觀察和沉默，市場需要時間來看清未來，需要等待。