世界黃金協會(WGC)周四(7月19日)公布了2012年二季度黃金統計報告。該報告包含二方面內容：其一，影響2012年二季度黃金市場表現的主要因素；其二，并對影響未來黃金價格走勢的因素進行剖析。

影響二季度黃金價格走勢主要因素

1.全球通脹。通脹實際放緩對金價構成部分壓力，但通脹上升預期仍將對金價構成潛在支撐。能源價格持續下跌及部分農產品價格下降，令全球許多國家及地區的2季度通脹水平有所降低。

2.風險資產。那些傳統上的避險資產在二季度中仍舊承壓。德國國債收益率6月走高；瑞郎、日元及美債也面臨同樣困境，其最后的避險屬性遭到挑戰。雖然黃金價格也遭到打壓，但其本身并未遭遇“信任危機”。黃金的流動性及對沖功能令其從長期來看仍具有極強的保值吸引力。黃金與風險資產的相關系數接近長期均值。黃金二季度與股票和其他風險資產的相關性降低至長期平均水平附近。黃金與股票相關性1季度一度走高，是受到全球經濟放緩及美元上揚的間接影響。

影響下半年金市的潛在宏觀因素

1.通貨緊縮。該措施為部分國家提供了采取進一步財政及貨幣刺激措施的空間，非常規的貨幣政策將令貨幣進一步貶值，并推高未來通脹風險。這些因素將對未來金價構成支撐。

2.歐債問題。結構性問題或令歐債問題仍無解，雖然歐元區推行了更多的共擔機制，但在不確定性猶存及市場高頻震蕩的環境下，黃金仍是投資者用來對沖風險及保存資本的一項選擇。

3.美元與黃金避險爭奪戰。黃金與美元就避險地位的爭奪形勢將在下半年得到逆轉，美元在2012年上半年的避險地位高過了黃金，但該情形將在下半年得到改變。美國將面臨債務上限、第三輪量化寬松(QE3)、11月大選及1.3萬億預算赤字等問題。上述事件均將對美元構成挑戰。由于多數幣種均受到各種各樣的因素壓制，黃金將成為投資者的對沖利器。