關注焦點：

歐洲央行或許很快就會成為第一個試用存款負利率的全球主要央行，以企圖強迫銀行業者放貸。負利率實際上等於是銀行業者付錢把存款放在歐洲央行，一些央行官員希望這種做法可以迫使銀行業者轉而進行放貸，減少囤積現金。歐洲央行已經有點往這個方向前進。央行7月跨入了前所未見的領域，主要再融資利率調降至紀錄新低0.75%，隔夜存款利率降至零。在那之後，歐洲央行執委科爾及管理委員會委員克諾特暗示必要時可能進一步降息，顯示他們并不害怕嘗試讓存款利率降至負值，一些經濟分析師因而預測最快9月就會這樣做。這種做法已經超越多數央行的常見手法，因此歐洲央行現在正密切注意丹麥情況;丹麥在7月實施了負銀行利率。負0.25%的利率，也就是向存款收取0.25%的費用，或許仍不足以驅使銀行業者去大買資產，借錢給家庭、企業或其他銀行。德國、荷蘭、比利時及盧森堡等歐元區核心國家的銀行，是歐洲央行存款工具的最大使用者，摩根大通指出，如果實施0.25%負利率，這些銀行每年要為超額準備金付給歐洲央行約20億歐元。

丹麥央行的政策目標是維持丹麥克朗兌歐元持穩於一個狹幅區間，在歐洲央行7月降息後，丹麥央行隨即調降央行存款利率至負0.20%，以抑制丹麥克朗走強。在近代歷史中，瑞典央行在2009年率先實施負利率。丹麥同時還設有一項限制，對銀行存放在央行準備金活期帳戶的金額設限。若整體金融體系放在央行的金額超過697億丹麥克朗(94億歐元)，新增加的現金就會自動納入負利率工具之下。目前而言，歐洲央行以主要再融資利率支付利息給法定準備金，但超額準備金則無。當歐洲央行7月將存款利率降至零，許多銀行的反應便是將資金由歐洲央行存款工具轉移到央行準備金活期帳戶。

盤面解讀：

很顯然歐洲央行的做法希望讓歐洲市場的流動性能夠活躍起來，而不是都存進歐洲央行，特別是德國等在歐洲央行存款工具的最大使用者，如果歐洲央行的利率再次降低，那么這些國家存在歐洲央行的資金就增加了更多的成本。歐洲正在經歷困難的時刻，歐洲央行這時的動作雖然在走向零的利率，但對市場的信心塑造卻效果很小，他們應該更早點行動起來。這就是對美國的教訓，如果美聯儲繼續保持這種觀望的態度，那么當問題不可避免的到來之時，再采取行動，作用就不大了了。

操作建議：

到早間提示的入場位置可以入場，黃金1578，白銀26.8附近，帶好止損，控制好倉位即可。白銀相對弱勢，上方暫時阻力位置較近，在27.1附近。突破可以繼續持有看28。