辛巴達船長二季度,雖然全球經濟放緩導致了世界實物黃金需求有所減少，但各國央行的大舉“吸金”行為又迅速彌補了這個空隙。數據顯示，在實物黃金消費需求明顯下降的同時,哈薩克斯坦國家銀行和菲律賓、俄羅斯、烏克蘭等央行卻在二季度大舉增持了黃金儲備,其行為支撐了黃金價格的穩定。

二季度各國央行競相增持黃金

根據近期數據來看，2012年二季度黃金價格總體呈現震蕩偏弱的格局，但正是在這段金價走勢相對疲軟的時期，各國央行卻大舉“吸金”。二季度，各國央行黃金儲備購買需求達到了創紀錄的高水平157.5噸，超過2011年二季度同期數據的一倍。來自WGC的數據顯示，本次增持的157.5噸黃金占到了全球今年二季度總需求量的16%。

雖然金本位制度在1970年以后布雷頓森林體系解體后結束，但基于黃金自身的貨幣屬性，其在貨幣、外匯儲備體系中仍具有無可替代的地位和作用，各國央行依然愿意持有大量黃金來作為調控流動性、穩定本幣匯率、控制各種資產儲備比例并防止過度依賴單種（主要是美元）或多種國際貨幣的重要工具。在目前國際經濟形勢偏弱的狀態下，黃金儲備的貨幣屬性顯得更為凸出。不過，與普通投資者（特別是亞洲的投資者）不同的是，一般投資者購金的思路是“買漲不買跌”，而央行則會在金價相對較低的區間買入，而在相對認為高點之處適當拋出。因此，央行買賣盤在未來或將成為決定黃金價格變動的重要因素。

俄中央行十年中大舉增持黃金儲備

近十年來，俄羅斯和中國兩個大國持續大手筆增加黃金儲備。俄羅斯和中國在十年中增持黃金，主要是以各自的戰略目標為導向的行動，而這種持續的增持動作，對世界黃金需求產生了重要的長期支持作用。

據有關數據統計，近年來，49.4%的俄羅斯黃金需求來自于俄羅斯央行增持黃金。在2002至2012年的十年時間之中，俄羅斯累計增持黃金達500噸，同期增持量居世界第一。俄羅斯增持黃金，主要是從其本身的大國戰略出發的，在普京總統三個任期之內，其一直致力于重現俄羅斯大國影響力的戰略，而對一個大國而言，合適比例的黃金儲備是其資產、外匯儲備戰略中重要的組成部分。另外，俄羅斯增持黃金，亦是出于減輕油氣價格以及其央行持有的其他國家債券等資產價格波動對盧布匯率的影響，從而達到穩定貨幣匯率，為俄羅斯經濟振興創造相對有利環境的國家戰略。在這個大方向的指引下，未來隨著俄羅斯經濟持續增長，俄羅斯央行還會繼續穩定地增持黃金。

中國央行在十年中的動作基本與俄羅斯一致，亦增持了454噸黃金，雖然總體上我國不同于俄羅斯，而采用了“藏金于民”的策略，但近年來，我國央行亦開始注重適當提高黃金儲備，以逐步均衡各種資產儲備的比例以穩定匯率，為經濟保駕護航。

央行買盤逐步改變世界黃金需求格局

除了央行在二季度大舉增持黃金儲備的動作外，世界黃金需求面在此期間也經歷了深層次的變盤：二季度實物消費需求由于印度的影響而同比減少了7%。在需求減少的同時，各國需求比例分布亦出現了顯著的變化，這種變化最主要體現在三個國家：印度、中國和俄羅斯。印度方面，二季度投資需求僅為56.5噸，同比下降50%；而印度珠寶需求也經歷了一個明顯的下降，本期數據為124.8噸，同比下降30%。相比因貨幣迅速貶值而需求大減的印度，中國方面需求雖然也有所減少，但總體只下降了7%，降幅遠少于印度。俄羅斯方面，在過去十年中，俄羅斯黃金需求驚人地以年均34.8%速度增長，并已接近需求“100”噸級別俱樂部。展望未來，中俄方面對于黃金的需求總體上會穩中有升，印度則由于國內“滯脹”困局而導致黃金消費需求不振的局面或將延續下去。

放眼三季度，由于是傳統淡季，黃金的實物消費需求（特別是來自于印度方面的需求）或難有重大的改觀，但考慮到大國黃金戰略的需要，中俄等央行增持黃金儲備的行動或將繼續下去。因此，今年全年各國央行都可能會持續大舉增持黃金儲備，而在大國增持黃金儲備買盤的長期支持下，金價或將走出眼下的低迷狀態，重現穩健上行的態勢。后市，金價在有效突破并站穩1640一線之后，或將階段性地上揚，并劍指1800美元/盎司一線。