2012年即將過去，2013年即將來臨，各大投行紛紛發表了對新一年貴金屬走勢的看法，并闡述了他們所認為的最能影響貴金屬市場的因素。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)

法國巴黎銀行認為黃金2013年將觸及歷史記錄高位，歐元區解體的尾部風險以及持續上升的實物金需求持續支撐黃金價格，預計2013年黃金均價為1,865美元/盎司。

該行稱，相較2012年3.1%的增長，2013年全球經濟增長預計將反彈至3.4%。不過貨幣政策有繼續寬松的潛在可能性，尚不能說全球經濟已走出危機。

該行表示，基本面上或顯示出對貴金屬市場越來越多負面的消息，與經濟狀況的改善相一致，市場開始預計寬松貨幣政策將被逐漸撤回。預計2014年黃金均價為1,780美元/盎司，14年來受此出現回撤。不過下跌幅度有限，由于投資組合的多樣化及黃金本身的避險屬性，黃金仍然維持著對投資者的吸引力。

德國商業銀行(Commerzbank)

德國商業銀行預計2013年黃金將短暫的超過2,000美元/盎司，全年均價為1,950美元/盎司。

該行表示，黃金投資需求將得益于超低甚至負值的實際利率，為了支撐并且穩定金融市場，全球各大央行2013年將繼續延續極端的貨幣寬松政策。由于擔憂通脹及貨幣高速貶值而削弱購買力，相較于貨幣，投資者將更多的向具有保值功能黃金尋求資產庇護。資金將繼續流入黃金ETF，同時金幣和金條的銷售也將再度高漲。

該行同時稱，2012年壓制黃金的另一大因素，印度需求的疲軟在下一年將有所減輕。由于關稅的增加和盧比的貶值，令印度的民眾已開始習慣居高不下的黃金價格，加上季風季節不會像2012年那般貧乏，印度農村的收入有望增加。另外中國經濟狀況預計在2013年將回升，這意味著中國方面對黃金的需求將增加，同時全球各大央行也可能繼續維持凈買家的身份。

CPM集團

CPM咨詢公司在12月中旬的評論中表示，預計2013年的大宗商品價格將出現向下的趨勢，包括黃金、白銀、原油和其他一些賤金屬。該集團引用了一些對美國、中國、印度和歐盟經濟表示擔憂的評論。

該機構表示，美國的財政的解決就意味著高稅率和低開支，而這些都可能給反通脹帶來壓力。黃金價格或將維持較長的一段時間的弱勢，2013年的均價或許會比2012年下降1.0%。截止12月17日，黃金本年度均價為1,670美元/盎司，上升6.3%，與此前一年走勢相似。

該機構同時表示，2013年投資者將對黃金價格表現的更敏感，這一趨勢出現在2011年的最后四個月，現在或將牢牢盤踞在這個市場。

狄龍蓋奇金屬公司(Dillon Gage Metals)

狄龍蓋奇金屬公司執行副總裁Roy Friedman起初是屬于認為黃金將達到2,000美元/盎司的那一類，該公司認為，全球經問題將持續，美國經濟持續疲軟，政府無力在各種問題上達成一致，超低利率，地域政治也有爆發的可能，例如中東和朝鮮半島。

該機構表示，不過每當經濟狀況出現改善，對通脹的預期就會成為市場焦點。一旦通脹抬頭，貴金屬勢必將凸顯出抗通脹的保值屬性，從而在資產組合中具有舉足輕重的地位。

該機構同時稱，黃金市場將維持波動，并且不時會出現大幅賣盤，這令投資者感到焦慮。預計黃金2013年將突破2,000美元/盎司，實際上，黃金哪怕突破2,200美元/盎司也不令人驚訝。

翰德證券(Global Hunters Securities)

翰德證券表示，預計黃金價格將在2013年突破2,000美元/盎司，2014年接近峰值2,300美元/盎司。2013年全年均價為1,850美元/盎司，2014年均價為1,750美元/盎司。

該機構表示，金融市場目前看來擁有廣泛的支撐因素，這些因素將持續為黃金價格提供支撐。2008年起黃金價格就一直受各種通脹預期浪潮的影響，預計接下來貨幣寬松預期將持續相當一段時間。同時由于消費物價遠遠高過銀行隔夜利率，黃金價格將繼續受通脹因素的影響，而黃金本身的保值魅力在高通脹的情況下為其走高再度創造良好的條件。

同時，黃金價格的走高令珠寶需求受損，各大央行借機增加了黃金儲備。

不過該機構同時警告稱，股市暴跌美元走強增將給黃金價格的走高帶來風險，若美元走強黃金就將承壓，反之亦然。

高盛集團(Goldman Sachs)

高盛集團預計2013年黃金均價為1,810美元/盎司，2014年為1,750美元/盎司。12月初的報告中，高盛指出維持長倉，盡管近期黃金期貨價格出現下降。三個月黃金目標價位為1,825美元/盎司，不過預計黃金2013年中期將出現下行風險。

該機構表示，預計2013年美國經濟將緩慢復蘇，并且在下半年加速恢復，屆時美聯儲負債資產表也將出現額外擴張。

該機構稱，短期看來，更多寬松政策及疲軟的經濟增長將支撐黃金價格，不過中期看來，寬松政策反對聲的擴大、美國經濟的增長和美國實際利率的上升將壓制黃金的漲勢。自建模型看來，美國經濟增加的正前景將超過美聯儲負債資產表所帶來的負面影響，黃金的上漲周期或在2013年掉頭向下。

該機構同時表示，經濟復蘇前景仍然存在極大的風險，甚至會比此前預期更弱。不過黃金在2013年后期達到1,900美元/盎司之后，恐怕也只是溫和增長了。

摩根士丹利(Morgan Stanley)

摩根士丹利認為黃金將是2013年表現最好的大宗商品之一，預計全年均價為1,853美元/盎司。美聯儲宣布第三輪量化寬松政策，歐洲央行宣布無限債券購買計劃，最重要的是美元的持續走弱，這些依次是黃金短期走強的關鍵因素。同時超低名義利率和負值的實際利率，持續不斷的地緣政治風險，礦業開采所帶來的供應問題也是支撐黃金價格的因素。

該行同時表示，黃金價格還受到央行買需的支撐。印度珠寶投資市場也出現了復蘇的跡象，因印度消費者逐漸習慣了當地黃金的高價趨勢，并且黃金經銷商也在印度結婚季和節日期間進行了補貨。2012年受盧比走弱和進口關稅影響，印度的黃金需求大幅下滑。

加拿大豐業銀行(Scotiabank)

加拿大豐業銀行副總裁Patricia Mohr表示，在2011年9月創歷史新高之后，2013年黃金或將延續2012年固整的格局，此前黃金并未能從美聯儲12月宣布的量化寬松政策加強版中受益。

Patricia Mohr稱，美國三季度GDP數據為3.1%，好與此前預期。這降低了避險資產的需求，導致了12月20日的修正。預計2013年黃金價格平均將于1,700-1,750美元/盎司波動。

法國興業銀行(Societe Generale)

法國興業銀行表示，預計2013年前三季度黃金均價分別為1,802美元/盎司、1,800美元/盎司和1,850美元/盎司，最后一季度料將下滑至1,750美元/盎司，全年均價預計為1,800美元/盎司。

該行表示，新一輪支撐黃金價格的因素來自于新一輪對通脹及匯率波動的恐懼。美元在QE3宣布后預計將維持弱勢，而其他一些貨幣政策的手段預計也將抵消財政方面的鞏固。預計這方面的因素會不斷的計入黃金價格，因投資者依然青睞黃金，因此會在此產配置中維持一定量的黃金投資。

道明證券(TD Securities)

道明證券表示，由于美聯儲的“堅定領導”，對歐元區各國政府為了穩定經濟的貨幣政策預期，及中國經濟的復蘇都將幫助黃金價格走高。預計年黃金均價為1,895美元/盎司。

該行表示，如果美聯儲維持超寬松政策，或者為了使經濟增加看起來更為穩固，那么市場就不得不擔心超寬松政策會一直延續，哪怕通脹問題逐漸嚴重，屆時投資者會為了保值而買入黃金。

該行稱，央行買需或仍將繼續，尤其是新興經濟市場。預計2013年全球官方購買黃金將升至525公噸甚至更多。

該行預計，黃金在2013年后半年將觸及2,000美元/盎司，并且黃金價格或在2013年后期至2014年前期達到頂峰。屆時美國國債的收益曲線將急劇上升，因現任美聯儲主席伯南克卸任，而市場預期他的繼任者或許會是個更為鷹派的人物。

該行同時表示，投資者應該學會看經濟什么時候真的開始復蘇。有一個很好的暗示就是當美國的就業指標顯得越來越正常的時候。

瑞銀集團(UBS)

瑞銀集團表示，繼續看漲2013年黃金價格價格，預計全年均價為1,900美元/盎司。持續不斷的、不確定性大的美國財政問題，以及對全球各主要國家央行長期維持寬松貨幣政策的預期，將為黃金價格提供關鍵支撐因素。

該行表示，盡管期望美國政治家們在財政懸崖問題上達成一致，以免美國經濟墜崖，但是這場聲勢浩大討價還價對黃金未必就是件壞事。盡管黃金與其呈正相關性，但財政懸崖缺乏保險性，同時缺乏細節的讓步談判或許令尋求長期財政紀律的投資者失望，從而轉投黃金。影響黃金的各大因素中財政懸崖問題的解決包括債務上限問題，該問題增加了評級機構也進來摻一腳的可能性，這些都將支撐2013年黃金的走勢。

該行稱，美聯儲負債資產表可能出現進一步擴張，這在此前卻被忽略了。同時，歐洲央行的債券購買計劃，日本央行的進一步寬松政策，預計將繼續支撐黃金價格。由于對日元走弱的預期，黃金將是更有競爭力的優質資產。

該行同時表示，實物金方面仍然蕭條，不過官方買需能有所彌補。

巴克萊資本(Barclays Capital)

巴克萊資本預計2013年黃金均價為1,815美元/盎司，并且對黃金走勢維持樂觀看法，盡管該行在12月中旬將2013年黃金均價從1,860美元/盎司下調。

巴克萊表示，黃金ETF仍維持在高位運行，顯示出投資者有興趣長期持有黃金。金幣銷售也在今年晚些時候有所上揚。不過技術面令短期投資者削減了凈多頭頭寸。

該行稱，年底投機頭寸的變動主要表現出對黃金市場缺乏信心。不過基本面上一系列積極因素依然存在，這些將推動黃金價格的走高。除了美聯儲的負債資產表的擴張之外，曠日持久的財政懸崖和債務上限依然存在不確定因素，同時預計西班牙的求援也將是2013年預留節目。