上周(12月31-1月4日市場)黃金和白銀出現強勁過山車行情。美國財政懸崖得到解決幫助金銀飆升，但是美聯儲會議紀要讓多頭遭到絞殺，非農弱于預期的表現則在最后一個交易日幫助金銀出現反彈修正。

困擾市場多時的美國財政懸崖終于在2013年新年伊始成功解決，投資者樂觀情緒得到大幅釋放。黃金和白銀在1月2日強勁走高，黃金一度嘗攻擊1700美元/盎司整數關口，但是未能取得成功。隨后北京時間1月4日凌晨公布的去年12月FOMC會議紀要成為黃金的“奪命鎖”，黃金快速下滑，跌破了此前在1635美元/盎司的低位，最低見于1625美元/盎司。好在1月5日公布的美國失業率略高于前值和預期，黃金終于有所收復失地。

技術面上，黃金周線圖出現一個大型外包型十字星，暗示多空短期處于平衡狀態。不過先揚后抑的表現使得后市黃金繼續承壓的概率較大。預計未來1-2周內金價很有可能波動于1625-1700美元/盎司區間之內。進一步延伸性的市場行情需要見到上述區間突破之后才有可能出現。盡管小時圖和日線圖暗示黃金還有反彈修正的動能，但是隨著連續第三周周線收盤收于1670美元/盎司支撐下方，金價整體上傾向于逢高賣出為主。黃金只有重新周線收盤回到1700美元/盎司上方才能確認底部已經形成。白銀在本周也呈現先漲后跌的走勢，未能觸及收復31.70美元/盎司暗示后市偏向于繼續下行。

一、美國在最后時刻避免財政懸崖

美國國會在最后關頭通過了避免掉入財政懸崖的解決方案，也意味著免于觸發大規模自動增稅減支措施，化解了全球最大經濟體財政墜崖及其經濟衰退的威脅。美國當地時間1日晚間11時(北京時間上午12點)美國國會眾議院以257票贊成、167票反對的表決結果，通過了“財政懸崖”議案。該議案已于當天凌晨獲得參議院通過。這意味著在錯過“財政懸崖”大限23個小時之后，美國國會終于完成了部分解決“財政懸崖”危機的立法。該議案將經美國總統奧巴馬簽署后生效。奧巴馬總統稱他將很快簽署該議案已令其生效。這宣告實現了奧巴馬二次參選總統選舉時關于上調美國最富裕階層稅務的承諾。

美聯儲下屬機構達拉斯聯儲的經濟學家JasonSaving近日指出，如果美國國會兩極分化加劇成為常態，那么財政政策不確定性加大也將成為常態。JasonSaving在達拉斯聯儲的經濟信函中寫道，如果事實如此，那么當前的財政懸崖可能就是一個前兆。華盛頓方面的不確定性已成為經濟的一大沖擊。2011年和2012年這兩年美國國會和白宮每年都因為財政僵局最后炮制了一些緊急政策。由于聯邦政府的財政狀況是如此的脆弱，兩黨議員妥協的空間少之又少，因此所謂財政懸崖的風險并未結束，而是會越來越大。

二、美聯儲紀要意外攪局，無限量QE前路難料

美聯儲周四發布了2012年12月份貨幣政策制定會議的紀要。紀要顯示，美聯儲將繼續收購債券資產以在未來數個月中繼續刺激經濟增長，然而，美聯儲內部也確實有人對此做法存有異議，認為這可能會帶來一些意想不到的風險。

會議紀要指出，在進一步擴大美聯儲資產負債表規模一事上，已有越來越多的美聯儲成員表現出了不置可否的態度。多位官員認為，在2013年底之前開始減小購債規模，或者停止此類措施，可能會比較適當。

據周四公布的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)12月11日到12日貨幣政策制定會議的紀要文件顯示：“一部分委員表達了一種觀點，即現行的資產購買計劃很可能在2013年底以前都是合適的”，而其他一些委員則并未明確指明時間框架。此外“還有其他幾名委員認為，在遠早于2013年底以前就開始放緩購買資產的步伐或是停止購買很可能將是適當之舉，原因是其對金融穩定性或(美聯儲)資產負債表規模感到擔心”。
從會議紀要中可以看出，質疑QE的聲音出現抬頭。盡管投資者對新一輪的量化寬松措施(QE3)期望甚高，但至少從目前來看，這一輪的量化寬松措施并不是真正無限性的。
事實上，美聯儲的官員在推出QE3之后，就一直在對其成本及效果狀況進行評估。而盡管目前近乎所有的美聯儲成員都認為QE3自去年9月份被推出以來，確實在促進經濟成長方面起到了良好的效果，但未來繼續購債能否再起到如此好的效果，目前尚難以確定。但反過來，繼續購債的風險卻會逐步增加。
三、非農數據難言靚麗，就業情況有待觀察
美國勞工部周五發布的12月份非農就業數據顯示就業人數增速相比此前已有所放緩，尤其是失業率小幅走高使得本次數據難言靚麗。美國整體就業情況是否可以持續改善還有待觀察。
數據顯示，美國12月非農就業人數增長15.5萬人，預期增長14.5萬人；11月非農就業人數修正后為增長16.1萬人，初值為增長14.6萬人。美國12月份失業率為7.8%，預期為7.8%，前值修正為7.8%，初值為7.7%。
從整體來看，美聯儲后續的貨幣政策選擇肯定不會就因為一次的就業數據而做出明顯調整。因此2013年第一季度勞動力市場表現如何可能將成為重中之重。考慮到美國財政懸崖這個定時炸彈已經解除，美國經濟基本面的復蘇或將為就業帶來穩定的利好推動。

下周聚焦：英國央行利率決議、歐洲央行利率決議及新聞發布會

下周(1月7日-1月11日)需要關注的風險事件主要集中在歐洲兩大央行的利率決議上面。歐洲央行是否會在2013年第一次會議上透露出降息的暗示將再度成為投資者關注的焦點。

一、英國央行利率決議

周四(1月10日)英國央行將照例召開利率決議。從目前市場主流的觀點來看，維持利率不變幾乎毫無懸念。而對于擴大量化寬松的預測，大多數經濟學家也傾向于英國央行將在2013年第一個月繼續按兵不動以等待更多經濟數據的指引。
就近期公布的英國PMI等一系列數據來看，英國尚未完全擺脫二次衰退的風險。但是相較于歐元區其他國家來看，英國整體還較為靠穩。因此在歐洲問題保持靜默的狀態下，英國央行很有可能會選擇觀望，以便在歐洲危機重新冒頭的時候有更多選擇和貨幣政策來應對。

黃金和白銀對英國央行反應可能較為有限。

二、歐洲央行會議及新聞發布會

周四(1月10日)歐洲央行會議及新聞發布會也將再度拉開大幕。2012年匯市最大“操盤手”歐洲央行行長德拉基將粉墨登場。

投資者目前較為關注的一個因素是德拉基是否會在本次新聞發布會中透露任何歐洲央行將進一步降息的暗示。從過去數次的發言來看，歐洲央行顯然還存在降息空間以應對難以預料的尾部風險。但是何時使用這招絕招還并不確定。總體來看，目前選擇以“打太極”的方式應對市場猜測很有可能成為德拉基的最佳選擇。若他意外透露降息暗示，則歐元短期或將遭受明顯打壓。利差因素及歐美經濟基本面差異都會成為歐元2013年大幅走軟的“命門”。

另外一方面，市場也將留意歐洲央行對于歐元區內部，尤其是邊緣國的債務狀況和經濟復蘇狀況的描述。就最近數月公布的PMI及失業率數據來看，歐洲很多國家還是面臨二次衰退的巨大風險，而邊緣國政治及經濟的不穩定性也顯而易見。因此歐洲央行是否有良好的應對策略和考慮來迎接未來的挑戰，將影響到市場整體的信心。如果德拉基表露出對于歐元區經濟前景的擔憂，則歐元也將受到打擊。

就目前來看，黃金價格及白銀價格和美元呈現逆向波動格局，因此如果歐元遭受到明顯拋壓的話，黃金和白銀也恐難避免下行壓力。

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