“金價在二季度將很大概念有一波向上的行情！”天津利安達常務副總陳曉春在財苑與網(wǎng)友們交流時發(fā)表上述觀點。國際金價和銀價近期調(diào)整，高盛、美林等紛紛下調(diào)金價預期，甚至認為黃金12年牛市已經(jīng)終結(jié)。金條投資卻迎來一波熱銷高潮，國內(nèi)黃金ETF推出也箭在弦上。2013年，宏觀經(jīng)濟形勢不明朗，通貨膨脹或卷土重來，而股市能否走出低谷有待觀察，樓市也頻遭到打壓。普通投資者該怎么理財才能戰(zhàn)勝通脹？恐慌情緒下，以金、銀、鉑、鈀為首的貴金屬能否出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會。天津利安達常務副總陳曉春做客財苑社區(qū)為大家解析了貴金屬的投資機會。

巴菲特認為黃金毫無投資價值，放到一個歷史的長周期來看，黃金似乎確實不能抗通脹（近十多年的黃金牛市是一個特例）。上世紀80年代黃金曾到過800美元，后來又大幅回落，投資黃金等貴金屬如何“擇時”？對此，陳曉春指出，巴菲特認為黃金無投資價值主要是因為黃金的收益率為零，巴菲特崇尚價值投資理論，上市公司能否給于一個長期穩(wěn)定的股息回報對他來說非常重要。所以這就不難理解巴菲特認為黃金毫無投資價值。而全球貨幣掀起一輪寬松潮的背景下，國際金價走勢如此低迷，也讓不少投資質(zhì)疑后期能否走出一波行情。由于全球貨幣寬松的邊際遞減效應，對金價的向上推動力也在隨之減退。同時最關(guān)鍵的是市場對美聯(lián)儲今年退出寬松政策的預期仍然揮之不去。金價走勢低迷也就不難理解了。但陳曉春個人認為二季度，出現(xiàn)一波向上行情的概率將較大。

在交流過程中，也有不少投資者咨詢了關(guān)于黃金等貴金屬投資的基本問題。比如有人問到鉑金和鈀金這兩種產(chǎn)品該如何投資。對此，陳曉春回復，鉑金和鈀金和其它大宗商品一樣，國際上以美元計價，美元的因素對走勢的影響比較大。如果從自身屬性來講，鉑金和鈀金相比黃金工業(yè)屬性更強，現(xiàn)在霧霾天氣討論很熱，政府將大力提升尾氣排放標準，鉑金和鈀金都是典型的PM2.5受益者，鈀金的工業(yè)屬性是最強的，其工業(yè)需求占總需求的90%以上。在投資機會方面，鉑金，鈀金相對于黃金及白銀而言，機會會更多一些。主要是由于產(chǎn)能與工業(yè)需求之間的缺口不斷擴大而造成的。

今年以來，白銀ETF在不斷加倉，而黃金ETF在不斷減倉。同為貴金屬，市場為之所以會這樣區(qū)別對待，陳曉春指出，這是因為主要是白銀的工業(yè)屬性決定的。白銀具有很好的導電性，在電子工業(yè) 上面有很廣的應用。最近幾年，白銀需求的爆發(fā)主要體現(xiàn)在兩個方面，一個是 投資需求，就是ishare白銀信托的投資，這個基金最近一直在逆市加倉；另一 方面就是新興產(chǎn)業(yè)的需求，最主要的就是太陽能，70%的太陽能面板使用含銀的 光伏電池，有估算稱，光伏行業(yè)的應用已占到總體需求的15%左右。如果未來光 伏行業(yè)能夠良性發(fā)展，對白銀應該會提供一定支撐。

對于2013年貴金屬方面的投資觀點，陳曉春從以下兩個方面進行總結(jié):：1、通脹卷土重來是大概率的事情，但是否會發(fā)生在2013年還需要繼續(xù)觀察，下半年是一個重要的觀察窗口。通脹走高對貴金屬而言當然是個利多因素；2、美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模擴大至3.11 萬億美元，研究表明，兩者之間有很強的正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)高達0.93%。美聯(lián)儲資產(chǎn) 負債表每擴大3000億美元，黃金價格就上漲100美元/盎司。不過兩者并不存在 嚴格的線性相關(guān)關(guān)系，每輪QE出來，黃金的上漲幅度都明顯減少，在目前來看 ，美聯(lián)儲QE逐步退出已成趨勢，應該會對金價構(gòu)成一定壓力。