近期，由于高盛下調黃金預期及塞浦路斯拋儲問題的影響，黃金走勢一直較弱。從技術面上來看，短期似乎突破5日均線都已經變得比較困難。各項技術指標上來看，也多呈空頭優勢姿態。短期來看，前期低點1540.10或將慘遭刷新。對于多頭而言，這樣的結果短期是最糟糕的。但如果我們把眼光放的長遠一些，也許對黃金持有樂觀態度的人并不需要這么急于確認黃金是否進入熊市。

從基本面上來看三大主要經濟體中、歐、美的經濟情況似乎都存在著一些問題。首先是美國，本期非農數據的增速下滑，以及前期PMI數據的增速放緩均暗示我們，美國的經濟增速情況或并不如我們預期的那樣樂觀，美國可能從"高速路"開向“國道”，增速放緩似乎難以避免。而歐元區所面臨的問題太多、太雜了。塞浦路斯、斯洛文尼亞、西班牙、意大利、法國，都存在著各自的經濟困擾。銀行業危機、債務危機都在各個問題國家爆發著或處于爆發的邊緣。在這樣的情況下，無論德國經濟如何"良性"，都架不住折其他國家的拖累。中國經濟所面臨的問題似乎更為復雜，經濟處于轉型階段，數據表現時好時壞，連澳元都被這種不穩定影響的上躥下跳。但三大經濟體所面臨的的問題并非是最有挑戰性的。日本目前就是這個面著最大挑戰的國家。

自安倍晉三上臺后，他所做的所有經濟工作核心只有兩點。第一，讓日元貶值。第二，還是讓日元貶值。他所采用的手段就是增加供給量和政策打壓并行。在這樣的情況下，日本經濟并沒有如預期般強烈反彈，依舊保持著下滑態勢。而這樣的結果，安倍晉三自然不會滿意，最終將無限量的QE政策推出，市場里沒有人會不相信這一定是有效果的，但副總用卻更令人擔心。實際上，這種副作用很可能是致命的。雖然日本是一個內債為主的國家，但他也難逃無限QE所帶來的債務危機，只是這種危機并非像歐洲小國的"破產"所表現的那么直觀。他將像一個氣球一樣，不確定從哪一個位置爆破，這也大大增加了日本債務危機的殺傷力。大部分傷害將留給日本自己承擔，但對全球經濟的壞影響是無可避免的。

除了宏觀經濟上的問題外，我們還可以從原材料價格上發現一些背離現象。原油價格從97美元后又再次陷入調整，現在相距高點已經下行4美元左右，而從技術上來看，這個下行趨勢似乎并未結束。銅價雖然糾纏在前期低點附近但技術形態上M頭結構似乎已經形成。如果經濟好轉導致原材料價格上漲，那原材料價格的下行是否可以理解為經濟增速的放緩預期導致了原材料的下行？或者是經濟增速放緩帶來了原材料需求下降，價格下跌。但不管是怎么的因果關系，原材料價格的下跌與經濟情況保持著較好的聯動性這一規律是不會改變的。
也許有人會說，即便全球經濟前景不佳，黃金也難以走強。確實存在這種可能性，或者說在1700美元/盎司的時候存在這種可能性，但在1500美元/盎司的情況下，似乎這種可能要小很多，雖然他有發生的概率，但明顯要低很多。根據官方報告的統計，"央行們"最近兩年收儲黃金的價格，似乎也就是在1500美元附近，即便這些儲備不考慮是否存在浮虧的問題，我們也該明白，1500美元一線的價格是"喜歡黃金"的央行們所認可的，在經濟不景氣、貨幣濫發、貨幣戰愈演愈烈的環境中，央行們再次出手黃金的可能性是非常大的。

在一個全球經濟增速放緩的經濟周期下，黃金并不會如2009年-2011年初般牛氣哄哄，但回到一個符合時宜的價格上似乎是非常合理，有待發生的一件事情。

看過了基本面，還需要對技術面進行一次分析。黃金2011年10月以來的盤整結構現在表現成了一個月線級別的雙頭結構，且MACD指標繼續下滑，一旦出現頸線跌破的問題，則很可能"暴跌"。但如果對比一下歷史，怎會有新低提示出現。

黃金本輪（2011年10月至今）的調整是2001年以來最為嚴重的一次回調動作，雖然他的調整幅度不是最深的、時間周期也不是最長的，但綜合來看確實最嚴重的，如果假設M頭成立并達到理論跌幅，那這次調整的整體評分將高于1997年后的"黃金災難"。而這將把黃金的超級循環浪徹底劃分為推動浪的結束，黃金將可能跌向三位數，很顯然，這種假設的推演似乎無法讓任何了解一些金融知識的人接受。所以如果這種假設不能成立，那作為第四浪，也許在1500美元附近就可以承接做多了。

而如果把分析周期劃定在2年期里，我們會發現在這兩年內的三次調整浪都是在1530附近結束的，而目前是第四個調整浪，也臨近這個價格，是否能再次獲得支撐，成為了市場的焦點，因為現在市場價格已經走到了1550美元。

如果假設2011年的高點1920開始的下跌是一個abc結構調整浪，那到2012年5月已經是一個向下的推動浪a的終結，當然也可以理解為浪1的終結。而隨后而來的反彈自然就是浪B。2012年10月至今的調整，則可能是浪c，這一浪理論上要跌破前期所有的低點，即1526，同時其理論目標位在1458附近。這就與三位數的M頭破位理念有了相當的沖突。

如果進一步觀察黃金價格走勢，我們拋開波浪理論，單純從技術指標與圖形結構來看。日線布林帶開口，MACD延續向下，意味著短期仍有下行可能。更高一級的擺動類指標已經進入低位，隨著"尋底、探底"走勢的展開，指標將被打向超賣，也就意味著反彈的臨近。從目前的情況來看，這個目標位在1500美元之上，1530美元之下。而這里則極有可能成為一個很不錯的低吸做多的價格區間。一旦基本面的問題爆發，黃金回到合理價格似乎并不困難，而從技術角度來看，1600美元的價格也不會很遙遠。

從分析的角度來說，任何分析都存在弊端，不管分析者如何全面、客觀、嚴謹，都無法做到準確無誤。我們的分析同樣也是符合這個規律的。所以任何時候，都要對分析及交易做好止損。我們所提供的是一種思路，一個不同的理念碰撞，或者是一種建議，并非"喊單"。

技術分析及建議：

GOLD（黃金）：

黃金價格今日上攻5日均線后沖高回落，四小時圖上技術指標仍然未調整到位，這意味著短期仍有進一步殺跌的可能。操作上
建議逢高做空為主。

操作建議：回抽至1561.33做空，站上1564.00止損，目標位1550.00。

EUR/USD（歐元兌美元）：

歐元兌美元今日沖高至布林帶上軌后再次受到壓力，從四小時圖上來看，目前已經跌破布林帶中軌，短期仍有進一步下行的可能。操作上建議做空為主。

操作建議：跌破5日均線做空，站上1.30888止損，目標位1.30000。
   
以上分析策略及分析于FXBTG技術部提供，僅供參考。不作為入市交易買賣依據。