“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”，在這個信用泛濫的年代，馬克思早年論著一再被人們翻出來回味。然而眼下黃金價格突然崩盤，不得不讓我們重新審視，黃金到底怎么了。

歷史上，黃金作為特殊商品，之所以能夠承擔(dān)貨幣的天職，在于它具備稀有、易于儲存、容易分割融合、同時又是勞動產(chǎn)品四大屬性。工業(yè)革命后，隨著社會勞動生產(chǎn)率大幅提高，儲量有限的黃金供應(yīng)增長無法跟上一般商品和服務(wù)的發(fā)展速度，黃金作為流通手段和價值尺度的功能被極大削弱，導(dǎo)致后來貨幣脫離黃金獨立。

現(xiàn)代貨幣體系建立在信用的基礎(chǔ)上，基礎(chǔ)貨幣發(fā)行權(quán)由中央銀行掌控，商業(yè)銀行具有對基礎(chǔ)貨幣的擴張作用。貨幣供應(yīng)不依靠黃金為支撐，弊端是明顯的。社會無節(jié)制的債務(wù)擴張，以及政府財政問題貨幣化處理方式，帶給世界日益頻繁的通貨膨脹和債務(wù)危機，嚴重影響公眾對貨幣的信心，各種陰謀論調(diào)充斥市場。但不可否認，目前還無法找到更好的模式與之替代。

現(xiàn)今，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟、虛擬經(jīng)濟乃至服務(wù)業(yè)較金本位時期更為發(fā)達，貨幣若按有些人鼓吹的回歸黃金，嚴重通縮伴隨而來，恐使社會喪失前進動力，無疑將是歷史的倒退。從這點來看，黃金難以重拾當(dāng)年榮光。同樣，網(wǎng)絡(luò)新興的比特幣沒有中央銀行，一群網(wǎng)民通過下載挖礦軟件發(fā)行虛擬貨幣，更被指為龐氏騙局。但如果真有一天現(xiàn)行貨幣體系徹底崩潰，已使用千年的黃金相信還是較比特幣更易為人們理解和接受。

當(dāng)然，我們擔(dān)心的極端情況不容易出現(xiàn)，現(xiàn)今的黃金更像是信用貨幣"監(jiān)督者"。它的漲跌時刻表明公眾態(tài)度，并警示銀行家，一旦貨幣脫離了媒介職能，成為財富剝削掠奪工具，終會招來反撲一天。

而對普通投資者，黃金則扮演不同角色--由于它兼具抗通脹和類似國債的避險功能，當(dāng)信用擴張過快或危機爆發(fā)時，將使它在周期的兩端有較好表現(xiàn)，但當(dāng)經(jīng)濟由衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇時，黃金吸引力則會下降，當(dāng)前市場狀況似乎接近后者。

黃金和任何金融市場一樣，既不會單方面上漲，更不會單方面下跌，未來它的表現(xiàn)將取決于經(jīng)濟運行。如果市場一直講美國科技革命和中國調(diào)結(jié)構(gòu)的故事，宏觀呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，那么黃金可能一直處于疲態(tài)；但全世界投放這么多基礎(chǔ)貨幣，一旦經(jīng)濟信心有所回升，相信在乘數(shù)效應(yīng)下，黃金又將呈現(xiàn)另一個完全不同的運行軌跡。