據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，由于黃金價(jià)格暴跌，投資者正在以兩年來的最快速度拋售黃金基金，轉(zhuǎn)而投向股票。在加重黃金跌勢(shì)的同時(shí)，全球各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備的價(jià)值也慘遭縮水5600億美元。（學(xué)生炒黃金 暴跌虧損29萬美元）

經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對(duì)此進(jìn)行評(píng)論。（黃金價(jià)格暴跌 印度消費(fèi)者狂購(gòu)）

隨著金價(jià)連續(xù)大幅下跌，與黃金相關(guān)聯(lián)的交易所交易產(chǎn)品也跟隨下跌。數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，黃金基金出現(xiàn)資金凈流出112億美元，這是2011年以來最大規(guī)模的資金外流，同期全球和美國(guó)股票基金凈流入212.5億美元。資金從黃金市場(chǎng)流向股票、基金，這算得上是避險(xiǎn)的好選擇嗎？

柳瑾：首先我覺得這是近期金融市場(chǎng)的大趨勢(shì)，很難說是一個(gè)真正的避險(xiǎn)手段，應(yīng)該說資本追逐更高收益更穩(wěn)定收益的方向。黃金基金主要是黃金ETF基金，它里面其實(shí)從今年的1、2月份，就已經(jīng)開始大幅度的流出。黃金ETF基金上全球最大的ETF基金SPDR的整個(gè)持倉(cāng)，其實(shí)從1、2月份就已經(jīng)開始大幅的減倉(cāng)。這個(gè)減倉(cāng)其實(shí)是它自己本身的策略，它的策略就是策略干髓，當(dāng)黃金的價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌的時(shí)候，它就要逐漸的減少自己的倉(cāng)位。根據(jù)我們的了解，即便是這樣，它自己的份額已經(jīng)出現(xiàn)了很大程度的虧損，至于流入股市，其實(shí)最大的方向應(yīng)該是流入到美股還有日經(jīng)。前一段時(shí)間大家預(yù)測(cè)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，大量的資金是炒高美股。另外一股就是流向日經(jīng)，日經(jīng)主要是日元的量化寬松，大量的資金涌入股市吹起來的泡沫，主要是這兩種原因造成的資本由黃金撤出，進(jìn)入到股市。（國(guó)際金價(jià)暴跌 是否應(yīng)該抄底購(gòu)入）

雖然紐約黃金期貨價(jià)格周二收盤出現(xiàn)1.9%的反彈，但是相對(duì)低點(diǎn)還是讓很多投資者蠢蠢欲動(dòng)。現(xiàn)在抄底，時(shí)機(jī)如何？

柳瑾：我覺得現(xiàn)在強(qiáng)反彈還為時(shí)過早，最主要的原因首先看清楚黃金下跌的主要原因是什么。一個(gè)是大趨勢(shì)，現(xiàn)在來說其實(shí)黃金的下跌從美聯(lián)儲(chǔ)探討是否要退出自己的量化寬松開始，這個(gè)時(shí)候其實(shí)已經(jīng)具備了黃金大跌的一個(gè)大的宏觀的趨勢(shì)。而另一方面我們看為什么要這段時(shí)間下跌，那么我們從3月21日comex黃金的持倉(cāng)就可以看到，在GP摩根的席位上連續(xù)出現(xiàn)了5000手、2000手交割出庫(kù)的交割單，這個(gè)時(shí)候有跡象顯示，黃金已經(jīng)要有異動(dòng)了，所以在4月3日的時(shí)候，其實(shí)我當(dāng)時(shí)發(fā)微博提醒大家，可能會(huì)出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楫?dāng)時(shí)正好是清明節(jié)，國(guó)內(nèi)的黃金市場(chǎng)是避市的。在此之后，4月11日的時(shí)候出現(xiàn)了一個(gè)消息，塞浦路斯可能要拋售自己的10噸黃金，而恰恰在12日的時(shí)候，GP摩根在comex的席位上又出現(xiàn)了一個(gè)賣單，也就是一個(gè)出庫(kù)的交割單。這個(gè)時(shí)候造成了4月12日的時(shí)候，全球的投資者看到交割的價(jià)格1501美元已經(jīng)擊穿了當(dāng)時(shí)1540的公認(rèn)支撐位，結(jié)果造成了4月15日周一一開盤造成了大量的拋盤，直接在這個(gè)節(jié)點(diǎn)把黃金砸到了這個(gè)位置上。如果真的是塞浦路斯拋售自己的黃金的話，現(xiàn)在這個(gè)量可能不是底，可能會(huì)繼續(xù)下跌。

金價(jià)暴跌，全球央行成為黃金暴跌的最大受害者之一。根據(jù)倫敦的世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，各國(guó)央行持有的黃金總量超過3萬噸，占全部黃金產(chǎn)量的19%。在連續(xù)上漲12年之后，目前金價(jià)比2011年創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)每盎司1923.70美元已經(jīng)下跌28%。金價(jià)疾速下跌，這是不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)還將長(zhǎng)期延續(xù)的信號(hào)？

柳瑾：其實(shí)我覺得應(yīng)該相反，如果金價(jià)繼續(xù)上漲可能才是經(jīng)濟(jì)危機(jī)繼續(xù)持續(xù)的信號(hào)。因?yàn)辄S金的本質(zhì)它是對(duì)沖流動(dòng)性還有債務(wù)的一種資產(chǎn)，如果說美國(guó)和歐洲的巨額的債務(wù)還是沒有解決的話，除非它的經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，否則的話，它就只有用債務(wù)貨幣化的方法，把債務(wù)不斷的稀釋掉，這樣無疑就會(huì)給黃金造成一個(gè)極大的上漲的動(dòng)力。這個(gè)時(shí)候我們說黃金價(jià)格越上漲，越大的可能性就是經(jīng)濟(jì)危機(jī)代表它還要持續(xù)。如果說金價(jià)的大跌，當(dāng)然不是說有人大幅拋售導(dǎo)致下跌，而是說正常情況下逐步緩慢的下跌，這樣的情況才真正說明經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能要結(jié)束了。

內(nèi)的央行相關(guān)負(fù)責(zé)人曾經(jīng)作出過中國(guó)央行不會(huì)跟風(fēng)，加大黃金貨幣儲(chǔ)備的表態(tài)，目前來看您覺得這個(gè)抉擇是不是比較明智呢？

柳瑾：其實(shí)現(xiàn)在很難說當(dāng)時(shí)的選擇是明智的，對(duì)于央行來說，黃金儲(chǔ)備的作用不僅僅是保值增值，更重要的作用是說當(dāng)貨幣體系，尤其是外部貿(mào)易結(jié)算體系貨幣出現(xiàn)問題的時(shí)候，作為最后最有效的一個(gè)支付手段。當(dāng)時(shí)我們真的沒有進(jìn)行增量，去購(gòu)買黃金的話，如果美元出現(xiàn)了繼續(xù)大幅貶值的趨勢(shì)，甚至出現(xiàn)了更多的貨幣危機(jī)，我們手里多留有一些黃金在貿(mào)易支付的時(shí)候，其實(shí)是有一定的后盾的，是有好處的。而對(duì)于央行手里持有黃金的價(jià)值下跌，對(duì)央行來說不是最嚴(yán)重的事情，因?yàn)楸Ｖ翟鲋档墓ぷ鳎钪饕怯蓢?guó)家的主權(quán)投資基金來做，比如我們國(guó)家是中投負(fù)責(zé)整個(gè)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

黃金出現(xiàn)連續(xù)兩年這么大幅度下跌之后，是近30年沒有出現(xiàn)的單日最大跌幅，這個(gè)時(shí)候會(huì)有很多人在反思思考重新認(rèn)識(shí)黃金，它是否還具備貨幣屬性，還具備最終支付手段這樣一種屬性，它還是回歸一種平常的投資品？

柳瑾：我認(rèn)為最終還是要看黃金自己的本質(zhì)。黃金本身是對(duì)沖流動(dòng)性還有債務(wù)的一項(xiàng)資產(chǎn)。從現(xiàn)在長(zhǎng)期的趨勢(shì)來看，任何一個(gè)歐美的主流國(guó)家，無論是美國(guó)自己巨額的債務(wù)負(fù)擔(dān)還是歐洲各個(gè)國(guó)家的這種債務(wù)危機(jī)，還是日本高達(dá)200%的債務(wù)，其實(shí)它自己的債務(wù)都是沒有解決的。之所以產(chǎn)生這種債務(wù)，本身就是它用債務(wù)解決當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)而造成的，除非它用自己實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇來逐漸消化和稀釋掉這種債務(wù)，否則它就只有通過大量的發(fā)鈔而把自己的債務(wù)稀釋掉。現(xiàn)在來看，其實(shí)我們只要看到各個(gè)歐美主要國(guó)家它的債務(wù)并沒有真正解決，我們就可以看到黃金未來大漲的方向并沒有結(jié)束，只能說是隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE可能在2014年左右退出，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)中期的下跌的行情。更長(zhǎng)期的情況我們認(rèn)為，只要?dú)W美的經(jīng)濟(jì)和債務(wù)沒有解決，那么最終它還是要有一波長(zhǎng)期上漲。