4月16日，國際現貨黃金價格達到二十年來最低點1321.50美元，隨后9個交易日現貨黃金價格卻拉出7根陽線，4月26日創下新高1485.22，最大漲幅為9.07%。

出乎意料的暴跌，是否為投機者“陰謀論”的有意操縱？多方連續幾天的反擊，行情再次扶搖直上，金銀價格能否就此上漲？究竟是牛市的調整，還是熊市的開啟？這不僅僅是黃金白銀投資者所關心的問題，也是那些搶金者的心中疑惑。

“幕后黑手”操縱金價暴跌

在承受了6個月的下行壓力之后，4月15日黃金價格暴跌9.12%，創下三十三年來最大單日跌幅，僅次于1980年3月28日9.94%的跌幅紀錄。

最新的報道顯示，日前世界黃金協會發表的官方聲明稱，越來越多的證據表明，這是投機者們在期貨市場的操縱所致。

至于誰是這次暴跌的“幕后黑手”，坊間認定的“頭號嫌疑犯”是美林公司。美林公司是全球最大的證券零售及投行之一，4月12日出現的1000萬盎司拋單，市場傳聞正是來自這家公司。如果傳聞屬實，操縱黃金市場的做空能量令人驚嘆，30分鐘的做空交易量相當于中國兩大黃金交易所一周的交易總量。

其實，關于這次暴跌的原因還有多種版本：一是關于塞浦路斯央行打算出售4億歐元黃金儲備用于換取歐盟援助的消息，二是3月中旬到4月上旬，高盛銀行、德意志銀行等均下調了關于黃金價格的預期；三是全球最大黃金上市交易基金SPDR黃金信托持倉量持續下滑，創下近三年新低。

在不少市場人士看來，高盛不僅是這波唱空的發起者，更是活躍在一線的做空者。有報道稱，高盛早在4月10日就開始建立黃金空頭頭寸，事隔兩天，國際黃金價格便跌破1500美元并正式進入熊市區域，4月15日繼續狂瀉最低跌至1321美元。

“無論是否被冠以陰謀論，目前黃金市場已完全處于操縱層面。”分析人士這樣認為，然而多頭主力對金價暴跌表現出的泰然，不能不讓人驚愕。

牛市調整還是熊市開啟

金價從去年的1900美元峰值被步步打壓到如此低的價位，特別是4月12日和15日的驟然狂瀉，兩天內跌去每盎司約200美元，輕易擊穿每盎司1400美元大關，更是創下自上世紀80年代以來的最大單日跌幅。國際金價的暴跌，有些輿論因此推論稱：“十年黃金牛市終結”。

金價如此兇猛跌勢，讓不少看多者蒙受巨虧的同時，也催生大量抄底或做空者。近一周來，江西智成金行的投資顧問每天都會接到幾十個甚至幾百個客戶咨詢電話，開戶數量也比以往多了一倍。過去的一周，全球實體黃金市場更是買盤旺盛，大至生產商，小至普通市民都加入這波搶金熱，以至于柜臺上無金可賣。

就在金銀大幅反彈之際，商品大王羅杰斯表示，金價仍需要修正。他認為就算金價跌至50%甚至60%也不足為奇。羅杰斯重申黃金可能會跌至每盎司1200美元的水平。年初曾大規模拋售黃金的投資大佬索羅斯近日也表示，黃金作為避險投資的地位已經遭到破壞，黃金已不是那么安全的投資。

而高盛分析師近日雖然取消了做空黃金的建議，但同時卻繼續看空黃金，“綜合考慮美國經濟增長可能再度加速，仍預期黃金價格會進一步下跌”。

供求關系決定市場價格

“黃金價格近日大幅上漲，只因美國公布較差的經濟增長數據以及美元的走弱。”北京市太平金源投資公司王洋分析師認為，再一個因素，就是亞洲國家地區的人們出現搶購黃金熱潮。不僅是中國的各大中城市，從印度到日本、越南、泰國、阿聯酋、新加坡，這些天都出現了搶購黃金的熱潮，這不是偶然的，必然會對未來國際金價造成很大影響，引發金價更大的反彈。

江西智成金行分析師則認為，站在十年的周期來看，目前的金價毫無疑問已轉入下降的通道，年內可能會在每盎司1300～1500美元的區間震蕩，“一是因為還有一部分人長期看多黃金，認為短期金價跌得太猛，會有報復性反彈，于是出現抄底現象；二是美國最新經濟(310358,基金吧)數據再度出現走弱現象，使市場認為量寬政策不會那么快退出。這都使得黃金價格會有所反彈。”

“不管市場走向詭譎多變，在實物投資領域，我們永遠都不該忘記一條不可抗拒的市場規律：決定黃金市場的最根本因素，不是技術走勢，也不是通脹率，而是黃金本身的市場供求關系，這種關系最終決定市場的價格。”王洋分析師表示。