受累于美國退出量化寬松消息刺激，黃金正在遭遇瘋狂拋售。同時華安、國泰兩家基金公司于6月24日發行其國內首批兩只黃金交易型開放式指數基金。業內專家認為，此番金價大跌勢必影響黃金ETF發行，在未來不短的時期之內的收益水平難言樂觀，投資者出手還需謹慎。

金價大跳水波及基金新品

在經歷了4月中旬的一波快速下跌后，黃金市場再次遭遇"黃金劫"，現貨黃金價格創三年來新低。

"目前包括瑞銀等機構都先后下調金價預估，黃金貴金屬市場的空頭氛圍濃重。"業內人士表示，自黃金從今年四月份步入熊途以來，一些想要抄底黃金的"中國大媽"再次被套牢，對于眼下即將推出的黃金ETF的需求已經再難返回此前的高峰了。

華泰證券基金研究員王樂樂認為，黃金ETF被動復制黃金現貨價格走勢，基本上可以看作黃金現貨的替代品。首批華安、國泰兩家基金公司的黃金ETF從貴金屬投資產品線完善角度看具有戰略地位。

然而在黃金大跌的背景下，許多機構和個人投資者均奉行"安全總比遺憾好"的投資格言，對于黃金ETF投資持謹慎態度。

黃金ETF前景不樂觀

國金期貨首席經濟學家江明德預計，此番黃金下跌并不是市場突然被美聯儲主席伯南克的講話"閃了一下腰"，而是未來不短的時期內，黃金等大宗商品價格低迷的開始。這也為即將試水的基金創新產品黃金ETF蒙上了一層厚重陰影。

幸福黃金網首席分析師韓立強同樣預計，黃金市場走熊跡象較為明顯，目前仍處于熊市通道中。由于現推出的兩只黃金ETF均掛鉤上海黃金交易所掛牌交易的黃金現貨合約，目前國內金價仍然是國際金價的影子市場，國際金價的波動對國內黃金ETF具有決定性影響。

"當前金價的低迷勢必會影響到黃金ETF的發行。"在江明德看來，這個時點發行黃金產品可謂"生不逢時"。

在海外市場上，黃金ETF近期均是凈贖回景象。全球最大黃金ETF基金SPDR持倉量持續下降，繼6月19日下破1000噸后，截至6月21日，該基金持有量較上一交易日再度減少5.41噸，至989.94噸，再創四年多的新低。

華安基金指數投資部總監兼華安黃金ETF擬任基金經理許之彥也承認，美元上漲、歐美央行維護當前貨幣體系以及機構投資者的資產配置調整，對黃金價格形成了負面影響。

產品設計存"軟肋"

在市場紛紛看空黃金的現狀下，此番黃金ETF卻不能做空獲利設計軟肋也讓投資者增加了風險。江明德介紹，"申購就相當于做多，只有在黃金上漲時才能獲利。"

此外，目前國內金價和國際金價關聯度非常緊密，為了防止套利國內外差價并不大。從國內黃金ETF產品介紹來看，設計的交易時段與股市基本一致，沒有夜市，而黃金通常是在晚間波動較大。

"國內交易所的黃金價格波動由國際金價所決定，如果國際市場出現大幅波動行情，會影響第二天價格的大幅高開低開或者出現漲跌停板。"在韓立強看來，投資者如果過夜交易將會處于被動，加上不能做空，只能被迫做多獲利，這在目前黃金熊途中，將增加不少操作難度。

對于交易時間的設計短板，王樂樂認為，如果夜盤的話，投資者直接做黃金現貨就可以了。由于ETF是股票交易所的工具，所以黃金ETF只是黃金現貨上的工具而已。

許多業內專家紛紛"唱空"稱黃金已經失去了投資魅力。興業銀行首席基金學家魯政委預計，未來國際黃金價格跌勢將超過預期。