昨日周三晚間，伯南克在就貨幣政策發表講話時，依然繼續維持著他長久以來的風格。前一次還明確的說未來還需要維持寬松，然后再昨日晚間卻又開始玩起了模棱兩可。他表示，在之后仍然將繼續依靠更多的經濟指標來作為考核美聯儲退出寬松的依據。

眾所周知，美聯儲縮減購債規模需要考慮到以下幾點：勞動就業市場情況、通貨膨脹率以及盡量規避縮小退出刺激計劃所帶來的金融風險。

一、就業景況遭質疑，美國經濟需加速增長來匹配

在過去的一些時間里，美國每月創造的就業崗位略高于20萬。但據多數經濟學家估計，美國經濟過去九個月的折合成年率的增長率還不到1.5%。這兩項數字根本不匹配。因為要實現如此強勁的就業增幅，經濟通常需要以遠高于1.5%的速度增長。而伯南克在早一段時間也曾表示，經濟增長放緩而就業狀況良好的反常現象是讓他感到困惑的問題。伯南克在上一周表示，經濟增速將在一定程度上加快。但如果他的預期是錯的，那么美聯儲可能就不希望著手縮減債券購買計劃了。

我們可以看出美國經濟指標僅僅表現不遜，是不夠的，而是需要加速增長。這樣才能與當前的就業市場相匹配。也只有在這樣的情況下，伯南克可能才會對美國當前的就業市場的表現予以肯定，才會考慮是否需要提前縮減與退出債券購買。

另外，美聯儲官員對失業率是否是衡量就業市場狀況的合適指標也已提出質疑。過去一年，美國失業率從8.2%降至7.6%，呈現出明顯改善跡象。不過，失業率下降在一定程度上是因為許多人退出勞動力市場，這意味著這部分人不再被統計在失業人員之列。伯南克表示，失業率并未準確反應勞動力市場的真實狀況。

至于伯南克的這個觀點，客觀的說，他想真真實實、徹徹底底的改善美國當前就業市場。而我個人較為主觀的卻認為，這或許是伯南克不愿太過提早結束/退出寬松一種借口。

二、2%的通脹目標，依然遙不可及。

近日公布了美聯儲較為看重的個人消費支出價格指數在五月份同比上升1%，遠低于其2%的目標水平。美聯儲官員稱，通脹率受到臨時因素的抑制，將會在未來幾個月向2%的水平回升。不過，一些民間經濟學家對通脹率處于低位是否全部歸咎于臨時因素提出質疑。而一些美聯儲官員也提出過同樣的質疑。

當然，如果通脹率沒有達到目標2%，那么美聯儲可能就需要將債券購買計劃維持到更長的一些時間。

三、金融風險隱患加重美聯儲的擔憂

而在今年秋季，聯邦債務上限討論以及將于10月1日下一財年開始時全面生效的新一輪減支舉措，這一系列財政問題都是隨時可能引發金融市場地震的。屆時國會還需要通過為政府運轉融資的法案，否則部分政府部門就將面臨關閉。而伯南克在上周也表示，目前就斷言已度過了財政緊縮帶來的沖擊仍然還為時尚早。

那么整體來看，通過以上的種種的分析。我們其實不難看出，美聯儲想要提前結束/縮減債券購買似乎不會有太大的可能，而這也將成為后市支撐黃金繼續上漲的主要因素。當然，這樣的結果可能也正中了伯南克的下懷。(對于美聯儲寬松政策的看法，在早些時候我所發表的《QE是美國的長刀》一文中有概述。)　

昨日黃金連續跌破多個支撐大幅走低，這與早之前我的預期基本符合，雖然時間晚來了一天。

當然，一直有關注我的朋友應該都知道，這一周的低點我是看到1250附近的，至于原因我在之前所發表的《黃金面臨回踩風險》一文中已經詳細指出。而1250附近可能也將成為黃金此次自1180反彈以來的第二個階段低點，而這可能也是市場前期踏空的朋友第二次抄底的機會。

就目前盤面走勢來看，后市我們則是關注來自如圖所示的上、下方趨勢線壓力與支撐。

而對于后市的黃金交易策略，我想已沒有什么再說的了。

上方趨勢壓力(目前來看位置大致位于1284附近)沽空，看至1255-1250，下方趨勢支撐(目前來看位置大致位于1252)布多，看至新高。

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