上周(7月15日-7月19日),現貨黃金開盤于1284.77美元/盎司，最高上觸1300.53美元/盎司，最低下探1270.07美元/盎司，報收于1295.45美元/盎司，周內波幅約30.50美元,較前周微張0.88%。現貨白銀以3974元/千克開盤，最高見至3998元/千克，最低下探3822元/千克，周波幅176元/千克，較前周下跌1.72%。

我們先來關注一下剛剛在莫斯科閉幕的二十國集團(G20)財長和央行行長會議。會后發表的聯合公報敦促各國審慎調整貨幣政策，加強與其他國家的溝通與協調。俄羅斯財長表示本次會議著重討論了有關量化寬松貨幣政策的退出問題。他強調，無論是發達國家還是發展中國家，都不主張目前終止寬松的貨幣政策。會議指出，各國應警惕長期實施量化寬松貨幣政策所帶來的風險和負面影響，在調整貨幣政策時應認真權衡其利弊并加強溝通。發達國家必須確保財政可持續性，使債務占GDP比重回落到可持續的水平，同時也要保持足夠的財政靈活性，以便為經濟增長和就業提供支持。

另外值得注意的是，上周四美國汽車之城底特律正式申請破產，該市目前未償還的無擔保債務總計110億美元，或將成為美國歷史上規模最大的城市破產案。標普評級服務公司上周五將底特律的一般債務評級從CC降至C，展望為負面。該事件顯示出美國經濟或許未必有市場預期的那么樂觀，在此背景下，美聯儲縮減QE時機是否真的成熟？

上周，引發金銀市場出現大幅震蕩的因素無疑是美聯儲主席伯南克的講話。伯南克在國會證詞中再度強調了經濟指標對于美聯儲的前瞻意義。他表示："委員會對資產購買的決定完全依賴對經濟前景的評估以及我們既定目標的進展。當然，經濟預期在新的信息公布后會被修改，也有必要修改。"而更值得注意的是，伯南克在講話中甚至坦言，一旦美國經濟出現了明顯的停滯乃至衰退跡象，那么當前量化寬松措施的力度屆時可能會不減反增。

從美國近期的經濟數據看，該國二季度的經濟增長勢頭相比一季度時已有所放緩，而如果依照以往的慣例，這或許意味著美國的寬松貨幣政策措施會比當前市場各界所預期的延續更久。而美國商務部將于7月31日發布二季度的國內生產總值初值數據，如果數據證實經濟增速再度放緩，那么美聯儲在近期縮減量化寬松規模的預期就將明顯降溫。

而美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(7月19日)發布的報告顯示，投機者持有的黃金凈多頭增加6905手，至23462手；白銀凈多頭增加1614手，至6635手，顯示出投機者對于金銀繼續看多的意愿有所增強。

從技術面看，黃金周線的小陽十字星，預示著本周并不平凡。黃金已在1300美元之下震蕩已久，短線面臨方向的選擇，變盤的時點越來越近了，多方早已躍躍欲試，建議投資者偏多思路，一切以市場走勢為主。黃金上方壓力1300-1330美元，下方支撐1280-1285美元。

而現貨白銀的走勢要弱于黃金，近期基本是追隨黃金的走勢，上周的小陰線回撤前一陽線實體一半的位置企穩后反彈，總體橫向震蕩的態勢很明顯，短線同樣面臨方向的抉擇，可參照黃金走勢。白銀上方壓力3950-4030，下方支撐3770-3820。

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