在黃金大漲逾3%的帶領下，外盤金屬價格近日再現回暖跡象，看似有望擺脫持續的低迷。業內認為，黃金等大宗商品價格反彈，主要是因為近期市場對于美國QE退出的擔憂減弱以及由此帶來的美元走軟。此外，中國可能支持經濟以及日本安倍政權鞏固執政地位，也被認為對商品價格有支撐作用。

不過，從基本面來看，不少機構仍不看好大宗商品中期的價格前景，而美聯儲在今年9月開始逐步退出QE也已是大概率事件。就在金價大漲當天，高盛再度發布報告，下調未來12個月大宗商品回報預測，尤其看空貴金屬。

多重因素帶來反彈

22日紐約市場，主力黃金期貨大漲3.3%，重返1300美元關口，收報1336美元。這也是金價一年多來最大漲幅。受到金價上漲帶動，其他金屬品種22日也紛紛走高。倫銅價格上漲1.6%，連漲三天，并觸及一個多月來的最高水平。

分析師表示，黃金等大宗商品走強，主要與美元下跌有關。22日，在美國發布低于預期的二手房銷售數據后，美元指數大跌0.6%。自本月10日以來，受到美聯儲主席更為鴿派的言論影響，美元指數從84上方的高位持續回調，目前已跌至82附近。

上周在國會作證時，伯南克繼續發出溫和言論，稱退出QE沒有預設路徑。市場人士指出，美聯儲的不斷喊話，似乎明顯減弱了投資人之前對退出的深切擔憂。

另一方面，日本執政聯盟贏得參院選舉，也被視為利好大宗商品。因為執政基礎更穩固的安倍政權可能繼續大力推動量化寬松。中國因素也對近日商品價格走勢帶來支撐。匯豐等機構預計，如果中國經濟增速跌破7%，可能觸發政策刺激措施。投資人猜測，中國經濟可能不會出現大幅滑坡。

高盛繼續唱空

盡管大宗商品市場近日呈現回暖跡象，但從基本面來看，業內對前景并不太樂觀。

從中美兩大經濟體的前景看，各自有各自的問題。中國已在上周的G20財長和央行行長會議上放出話來，不要指望中國經濟再能像以往那樣高速增長，當局可能滿足于更慢但更有質量的增長。而美國盡管被公認為目前形勢最好的主要經濟體，但復蘇步伐依然蹣跚。

即便是在最被寄予厚望的美國房地產市場，近期也出現了不穩定的信號。周一公布的數據顯示，6月份，美國二手房銷量環比下降1.2%，而市場預期會增長1.9%。上周公布的新屋開工和住房建筑許可數據也出現下滑。

在商品市場影響極大的投行高盛22日再發重磅報告，唱空商品前景。以杰弗里·庫里為首的高盛商品分析團隊宣布，將大宗商品12個月回報預估下調至幾乎為零。具體來看，高盛維持對基礎原材料的中性推薦評級，同時看跌黃金。高盛稱，未來12個月貴金屬和農產品可能下跌8%，但基本金屬可能上漲6%。

大行禁入商品交易？

不管是在學界還是投資界，對大宗商品“超級周期”可能結束的觀點似乎都愈加流行。這一方面是因為新興經濟體絕對的增速有所放緩，同時也因為供應增加，且金融危機以來的大量刺激政策可能要逐步被逆轉。

對大宗商品市場來說，近期另一個值得關注的動態是美國當局對大行從事商品交易的限制意圖。

外媒最新報道，緣于圍繞華爾街大行從事原油和金屬轉運和倉儲的諸多爭議，美聯儲正在重新考慮其政策，有可能會對高盛等大行從事實物大宗商品業務加以限制。

研究機構Coalition的報告稱，華爾街十大銀行2012年來自大宗商品的營收約為60億美元，其中包括實物商品和相關金融產品的交易。

目前還不清楚，假若大行真的被禁止從事大宗商品實物交易，會對商品市場帶來何種影響。但有分析認為，若非工業需求的商品買家減少，可能有助平抑價格波動。

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