時事摘要

近期黃金價格對數據和消息面反應非常敏感，隨美國數據和消息跌宕起伏，讓投資者很難理清市場運行的頭緒。市場對經濟數據與消息面的關注，其本質是在關注美國貨幣政策走向，也就是美國何時對超寬松貨幣政策啟動退出機制。如果經濟數據向好，美聯儲或許提前啟動退出機制，利好美元，利空黃金。而此前一周，對金價影響最明顯的是伯南克的作秀臺詞。根據當周美聯儲會議紀要，許多美聯儲與會委員感到在放緩購債前需要感到就業市場進一步改善；一些委員也希望在縮減購債前看到經濟增長和加速的更多證據等等……可以看出，美聯儲是在表示：目前美國通脹較低，在可預見的未來仍需要高度寬松的貨幣政策。伯南克隨后的講話令金價激揚。伯南克表示：“目前仍需要高度寬松的貨幣政策，當前失業率雖已降至7.6%，但美國總體就業形勢仍舊嚴峻。失業率降至6.5%不會自動引發升息，可能在一段時間后才會升息。”

可見，伯南克翻手為云覆手為雨。盡管金市近期遇到伯南克言論的利好出現(暫時稱之為)短暫反彈，但是一旦美國經濟復蘇加快，黃金價格將受到進一步壓制。

雖然近期黃金漲勢強勁，但從中長期來看，目前漲勢僅是小級別反彈，仍不足以扭轉中長期跌勢。在短期反彈結束后，在利空因素的推動下，未來黃金價格仍有可能繼續下跌。

首先，最重要的因素就是美元持續走強。雖然近期伯南克不斷發表鴿派言論，表示不會過早撤出QE，但是QE的逐步退出已經成為美聯儲內部的共識。在美聯儲逐步退出量化寬松政策的背景下，美元兌其他貨幣將保持升值，其中就包括黃金。這造成以美元標價的黃金價格將持續下跌。

其次，由于美聯儲政策的轉變，經通脹調整后的實際利率多年來首次出現上升，這對金價構成重大打擊。在一個實際利率上升的環境下，金價將不再受到投資者的追捧。這是因為實際利率本質上是持有黃金的成本，因為黃金是一種不產生利息收入的資產。當實際利率上升之時，投資者持有黃金就意味著放棄越來越多的利息收入。這將最終導致投資者拋棄黃金而轉向其他更高收益的投資品種。

最后，代表黃金借貸成本的租賃利率不斷升高，也對黃金未來走勢造成利空。進入7月份，一月期的黃金租賃利率已經從今年初的-0.1%上漲到0.3%，而該利率在2008年一度上漲至2.7%，1999年則達到9.9%，所以從趨勢上來看未來黃金租賃利率仍將繼續維持上漲，而且有進一步上漲的空間。

黃金摘要

多頭此起彼伏，金、銀上揚的路上稍事休息后，再次揚帆。這就是本周的前兩個交易日貴金屬市場的寫照了，就消息面而言，本人還是認為并不是這兩天的原因，本周的前兩個交易日都是一些常規數據，目前處于外匯市場的淡季，從而會有部分的熱錢涌入貴金屬市場，給了一部分金銀拉升的動能。昨天黃金逼空行情可謂是殺人不見血，每次的破位行情都是發生在亞盤，所以我們不要被一時的上行沖昏了頭腦，空依然是大趨勢，所以反彈即可空，保持前兩個交易日的策略不變(日線成交密集區域1352-1356戰略開始布局空，1367-1370進行2次加倉然后就是關電腦休息！)若再次上1328則改變思路，調整策略回調即可多，但也沒有太大的空間，空頭可以長期持有，未來會有新低！

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