在經(jīng)歷了前期金價(jià)大幅下挫之后，黃金QDII基金凈值遭受重挫，年內(nèi)跌幅都超過20%。最新數(shù)據(jù)顯示，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，目前4只黃金主題基金的倉(cāng)位已降至歷史低位；而從基金經(jīng)理對(duì)于后市的展望來看，其對(duì)于金價(jià)短期的走勢(shì)依然謹(jǐn)慎。

逢高減持倉(cāng)位頻降

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，受美元升值及機(jī)構(gòu)出貨等多重利空影響，年內(nèi)金價(jià)幾度跳水，4只黃金主題QDII基金深受拖累。統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月19日，匯添富黃金及貴金屬、易方達(dá)黃金、嘉實(shí)黃金和諾安全球黃金年內(nèi)跌幅分別達(dá)到25.25%、24.87%、23.50%和22.43%。

為規(guī)避金價(jià)進(jìn)一步下跌所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理頻頻降低倉(cāng)位，二季度末倉(cāng)位已至歷史低位。

以諾安全球黃金為例，由于其生逢牛市，成立伊始便以高倉(cāng)位布局。資料顯示，其2011年1季度末倉(cāng)位達(dá)到92.05%，至2012年3季度末達(dá)到最高點(diǎn)95.10%，此后3個(gè)季度倉(cāng)位持續(xù)下降，分別為94.52%、93.65%，至目前的89.99%。

諾安全球黃金基金經(jīng)理宋青坦言，今年二季度維持了逢高減持的操作，所以跌幅比較業(yè)績(jī)指標(biāo)而言要小一些。

無獨(dú)有偶，統(tǒng)計(jì)另外3只產(chǎn)品不難發(fā)現(xiàn)，二季度末其倉(cāng)位也處于歷史低位。其中易方達(dá)黃金倉(cāng)位降幅最大，從今年1季度末的94.27%驟降至二季度末的78.74%，下降近16個(gè)百分點(diǎn)；嘉實(shí)黃金二季度末倉(cāng)位為89.27%，較1季度末下降近5個(gè)百分點(diǎn)。與上述3只產(chǎn)品倉(cāng)位處于"歷史底"不同，匯添富黃金及貴金屬目前倉(cāng)位相對(duì)平穩(wěn)，二季度末至93.82%，與前一季度相差無幾。

短期謹(jǐn)慎中期觀望

另一方面，與其頻降倉(cāng)位相呼應(yīng)，黃金QDII基金經(jīng)理對(duì)于金價(jià)的后續(xù)走勢(shì)也出言謹(jǐn)慎。盡管近期金價(jià)出現(xiàn)大幅反彈，但綜合最近觀點(diǎn)，基金經(jīng)理普遍對(duì)黃金短期走勢(shì)仍不看好，而中長(zhǎng)期金價(jià)的漲跌則取決于QE退出的節(jié)奏，有待觀察。

匯添富黃金及貴金屬基金經(jīng)理賴中立預(yù)計(jì)，三季度黃金價(jià)格將在1200美元至1400美元兩個(gè)重要整數(shù)關(guān)口內(nèi)盤整。在其看來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使得全球資本回流，推高美元價(jià)格同時(shí)壓制黃金為首的大宗商品價(jià)格；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在2013年底逐漸放緩或縮減QE規(guī)模，在中短期內(nèi)對(duì)黃金價(jià)格將產(chǎn)生較大的壓制。

"在1200美元附近我們看到有一些中長(zhǎng)線買盤出現(xiàn)，我們預(yù)期黃金會(huì)有機(jī)會(huì)反彈到1300美元以上，阻力位位于1350美元。"宋青表示，如果不能突破，到時(shí)會(huì)再次引發(fā)機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步減持，下方的支持位在1150美元。

盡管二季度金價(jià)的大幅下跌對(duì)投資者信心打擊很大，不過易方達(dá)黃金基金經(jīng)理管宇也提醒投資者，黃金的配置價(jià)值仍存，做空能量集中釋放后，未來市場(chǎng)預(yù)期的變動(dòng)可能引發(fā)空頭回補(bǔ)。他表示，下半年美債息率上升趨勢(shì)的可持續(xù)性，以及其對(duì)于美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響是判斷金價(jià)走勢(shì)的主要觀察點(diǎn)。

相對(duì)而言，嘉實(shí)黃金經(jīng)理?xiàng)铌?yáng)對(duì)金價(jià)仍保持樂觀。他提醒投資者，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還未強(qiáng)勁復(fù)蘇，歐洲也未能走出債務(wù)的危機(jī)，在國(guó)際黃金價(jià)格大幅調(diào)整之后投資者更應(yīng)該保持清醒的認(rèn)識(shí)，黃金作為唯一同時(shí)具有貴金屬和貨幣特征的投資品種，還會(huì)繼續(xù)發(fā)揮其對(duì)沖貨幣貶值的作用以及價(jià)格長(zhǎng)期向上趨勢(shì)。

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