巨額經常賬戶赤字一直是困擾印度的一道經濟難題。為將本財年的經常賬戶赤字控制在700億美元之內，印度政府日前宣布，將黃金進口關稅由8％提高至10％。印度總理辛格此前還要求石油部長將石油進口額削減250億美元。有分析指出，鑒于通脹上升和民眾的消費習慣，印度政府試圖通過對貴金屬加稅限制民眾購買黃金的愿望未必能實現，扼制通脹遠比抑制黃金進口更有效。

一年3次提稅，黃金進口下降未改貿易逆差大勢

印度是世界最大的黃金消費國，黃金是印度主要進口商品之一，在印度進口總額中約占11％。2012-2013財年，印度的黃金進口量為950噸。2013-2014財年黃金進口限額為850噸，不過，本財年第一季度（4-6月），印度的黃金進口就已經達到335噸，照此速度，本財年印度黃金進口極有可能突破目標限額。

為遏制黃金等貴金屬進口的增長，印度今年1月將黃金進口關稅提高至6％，6月又提高到8％。而白銀的進口關稅自2012年1月起一直維持6％的稅率，直到日前與黃金進口稅率一樣被提至10％。有數據顯示，今年5月印度的黃金和白銀進口總額飆升至84億美元，但自印度政府將黃金進口關稅提高到8％以后，印度6月的金銀進口總額大幅下降至24.5億美元，7月印度金銀進口總額小幅上揚，但仍徘徊在29億美元的低水平。

受金銀進口下降的影響，印度經常賬戶赤字開始呈現下降勢頭。據印度政府公布的數據，印度5月的經常賬戶赤字為201億美元，為7個月來的最高值，而6月份這一數額直降到122億美元。7月，印度的經常賬戶赤字與6月持平。不過，今年4月到7月，印度進口仍增長了2.82％，出口卻出現了不同程度的下滑。4月到6月，印度的出口同比下降了1.41％。印度經常賬戶赤字總額達624億美元，去年同期為594億美元。

印度尼赫魯大學經濟學教授阿洛克什·巴魯阿在接受本報記者采訪時稱，從短期來看，遏制黃金進口的增長，對于印度政府實現削減巨額經常賬戶赤字、穩定印度盧比幣值十分必要。但也有分析認為，通過提高進口關稅限制人們購買黃金的愿望未必能實現。

印度珠寶貿易聯合會主席哈萊什·索尼稱，這一措施可能會刺激黑市的繁榮，人們在黑市上可以獲得比官方定價更為便宜的黃金。此舉還會導致黃金或黃金首飾走私的增加。據了解，今年4月到7月，印度海關共查獲走私黃金294千克，價值7.5億盧比（1美元約合61.3盧比）。孟買金銀協會會員柯特瑞表示，印度政府提高黃金進口關稅將使每千克純金成本增加5萬盧比，只會讓消費者支出更多。

油價飆升構成壓力，多管齊下方能解決問題

分析人士指出，印度的這一舉措恐難以徹底解決巨額經常賬戶赤字問題。據統計，2012-2013財年，印度的經常賬戶赤字占國內生產總值（GDP）的4.8％。印度財長奇丹巴拉姆表示，印度今年的目標是將經常賬戶赤字控制在700億美元以內，約占GDP的3.7％，印度政府將采取一切措施確保不越過這一紅線。而自2月以來，盧比幣值下滑幅度較大，印度盧比對美元貶值幅度已超過12％，8月6日更是創下61.8∶1的新低。

事實上，除黃金之外，影響印度經常賬戶赤字的進口大項是石油。據了解，印度的石油需求80％依賴進口，而石油占到印度進口總額的34％，其對經常賬戶赤字的影響遠大于黃金，這一局面在短期內還難以改變。據測算，石油每桶上漲1美元，印度的經常賬戶赤字就會增加9億美元。據統計，今年6月，印度石油進口同比增長了13.74％，達127億美元，7月石油進口同比增長8％，達138.16億美元。截至8月15日，石油價格已突破每桶107美元。油價飆升給印度削減經常賬戶赤字造成巨大壓力。《印度快報》日前報道稱，辛格總理曾要求石油部長想法控制石油進口，將石油進口額削減250億美元，以減少對美元的需求，從而保持印度盧比的幣值。

印度《第一郵報》報道稱，解決印度通脹等問題遠比控制黃金進口更能有效抑制經常賬戶赤字。該報援引洛杉磯貴金屬零售商LearCapital公司首席執行官斯科特·卡特爾的話稱，印度出口萎縮，通脹率突破7％，盧比弱勢，使得外國投資者處于觀望中。黃金需求的增加與印度通脹上升和民眾的儲蓄習慣有關。印度應審視自己的金融政策，而不是對消費者用于儲存的貴金屬加稅。

替罪羊與政治姿態

印度經常賬戶赤字已接近歷史最高水平。市場信心在動搖，流入外資在減少，盧比也因此急劇貶值。在此背景下，印度政府開始采取措施限制非必需品的進口。作為僅次于石油的印度第二大進口商品，黃金首當其沖受到限制。政府在提稅的同時，要求珠寶企業進口黃金必須有1/5用于再出口。從目前政策的執行效果上看，印度7月的黃金進口雖已明顯低于去年同期，但真正的考驗還在8月，這是印度的婚禮月，也是黃金的銷售旺季。

印度的黃金進口減少可能只是暫時現象。受文化影響，印度民眾對黃金的偏好將長期存在。另外，鑒于通脹壓力一時難于消除，民眾出于保值目的也會選擇儲存黃金。而且，限制黃金的進口也無力從根本上扭轉印度國際收支形勢惡化的局面：一方面，由于印度出口下滑和石油進口成本上升，它的經常賬戶逆差不斷擴大；另一方面，由于國內投資瓶頸未消，經濟增長放緩，致使流入外資增長乏力。從這個意義上看，黃金不過是印度國際收支惡化的替罪羊，而遏制黃金進口也不過是印度政府改善國際收支形勢的一種政策姿態。