回顧一下周二或周三的黃金新聞，投資者似乎早已可以見到投行唱空的跡象。高盛分析師Jeffrey Currie及Damien Courvalin周二在公布的報告中寫道，“隨著美國經濟活動逐步加速，美聯儲一定會考慮適當收緊貨幣政策，預計2013年下半年黃金的下行格局不會改變。”

與此同時，法國興業銀行(Societe Generale SA)，花旗集團(Citigroup)，荷蘭銀行(ABN)以及瑞銀集團(UBS)等眾多機構也幾乎同時都預計2014年黃金價格將繼續下跌，因全球經濟復蘇形勢向好，同時通脹又不會被推升得過高。另外，實物金需求進一步降溫也意味著黃金將再度觸底。

很顯然，就同4月時的大跌行情類似的是，投行在調整倉位之際，很可能先選擇易于入手的金銀開始。而至于金銀會否在此后引領其他市場的行情，目前還有待驗證。

不過，目前據外媒報道，全球最大規模共同基金——債券大王格羅斯旗下格羅斯正在為放緩QE做準備，PIMCO旗艦基金已開始減持美國國債。

據Pimco官方網站披露，8月份，規模達2510億美元的總回報基金將美國政府相關債券占投資比例削減至35%，其中包括名義國債和通脹保值國債。此前7月這一比例為39%。Pimco官網還公布，8月份，總回報基金還增加了對抵押貸款持倉占投資的比例至36%，7月該數字為35%。至此，抵押貸款債券成為了這只基金的最大持倉。

此外，總回報基金在8月還增加了對貨幣市懲凈現金等價物的風險敞口，占比達到7%，7月占比僅為3%。Pimco所定義的貨幣市懲凈現金等價物，是指期限不足一年的流動性投資級別的證券。

今年以來，隨著利率的上升，美國固定收益市場非常脆弱，投資者也在密切關注著債券大王格羅斯和Pimco另一位CEO El-Erian的一舉一動。但對于他們二人來講，今年并不好過。今年目前為止，總回報基金下跌4.09%，只擊敗了25%的同類基金。此外，8月份總回報基金保持了對新興市場的風險敞口，占比仍然是6%。

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