在通脹時，紙黃金總是保值的第一選擇，而在通縮時期，黃金的價值往往被忽略。盡管目前西方主要經濟體都處在歷史上前所未有的通脹期，但事實上，通脹和通縮同時影響著經濟。寬松的貨幣政策使得衰退情況下也無法清除經濟中的低效來源和投資，加劇了貨幣通縮力量。

末日博士麥嘉華(Marc Faber)在近日的一個采訪中稱通縮是不可避免的，唯一不確定的是何時開始。他認為，可能明天就發生，也可能在五年十年后發生。

麥嘉華還說，在衰退中，一切都會貶值但資產價值貶值超過所有別的。傳統上來看，持有現金是最好的，關鍵問題是：什么樣的現金？以什么方式？比如說可以把現金存在銀行，但不是所有現金都能被拿回來。塞浦路斯就是一個例子。能否拿回存款取決于銀行系統的好壞。

另外，還要選擇幣種，美元目前看起來很好，但最終可能會變壞。這里的問題是怎樣衡量一個貨幣的好壞，貨幣相對什么比較壞呢？當央行在大規模印錢的時候，它們的價值是同時在減少的，這樣的環境中，黃金是一個好的選擇。以實物黃金的方式持有一些錢是很理性的，現金不一定是最好的投資。

麥嘉華的觀點和埃克塞特(Exeter)的黃金金字塔一致，黃金在金字塔中處在底部，也就是最有保障的價值，風險最小。盡管對西方市場而言人們總是意識不到黃金的貨幣價值，但實物黃金的安全性早已為人熟知。

全球黃金瑞士(Global Gold Switzerland)的貨幣專家克勞迪奧草(Claudio Grass)認為，整個貨幣歷史上，當通縮到來時，投資的焦點一直從資本增值向資本保存間轉換。通縮一直是伴隨危機造成的信心減少以及評級降低而來的。因此黃金的購買力在通縮的情況下也會有增加。

環球外匯行情中心顯示，北京時間13:52，紙黃金價格報1,326.38美元/盎司，現貨白銀報21.99美元/盎司

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