實物金需求的巨幅上升—尤其是來自中國方面的需求，對黃金價格的進一步下跌起到了緩沖作用，此前投資者大量拋出交易所交易基金(ETF)持倉及Comex期金多頭頭寸，因對美聯儲貨幣政策轉變的預期而導致黃金的避險需求下降。黃金牛市在今年走向終結，因支撐黃金價格大幅走高的投資需求非常低。預計黃金ETF需求不會出現大幅上升，期貨市場也不太可能有大量新的頭寸重新進入。投資需求可能進一步走低，不過在“可預見的未來”預計將逐步穩定。隨著投資需求不再能決定黃金價格走勢，相信目前黃金價格將受實物金需求—比如珠寶、金幣金條等的推動，尤其是中國方面的。在2013-2014年，實物金需求的趨勢將成為驅動黃金價格走勢的關鍵因素。預計中國黃金進口本年度將達到1000噸左右。

全球各大央行仍將是黃金的凈買家，不過預計買入量將有所減少。因此下調官方黃金買需預期至400噸，較此前預期下降50噸，相當于全球黃金生產的六分之一的量。央行也是實物金需求的重要組成部分。預計黃金供應將略微增長，上升30噸，至2,863噸。以目前的黃金價格不足以讓黃金公司擴大生產。不過黃金價格也不至于太低，低到導致長期黃金產出的巨幅下降。較低的黃金價格或意味著黃金廢料供應的下降。預計2013年黃金廢料供應將下降12%，至1400噸，2012年為1,591噸，而到了2014年預計會小幅上升至1425噸。黃金廢料供應的下降或能為黃金價格提供支撐，尤其是其正好與金幣、金條和珠寶需求上升相一致的時候。

空頭正在利用兩道“利器”打壓黃金。一道是“地緣政治”的緩和，另一道是下周即將公布的美聯儲9月份利率決議。在這種情況下，短期而言恐怕黃金和白銀難以獲得基本面上有效支撐，還將面臨進一步下行風險。當前黃金正在測試前期漲勢的50%回檔，若跌破，將關注61.8%回檔，剛好也是8月初的底部1280美元/盎司附近。而白銀當前也剛好是在測試50%回檔，61.8%回檔則是在21.00美元/盎司附近。

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