近一段時間，敘利亞的局勢成為影響全球資本市場，包括貴金屬市場，最為重要的風險事件。8月21日，敘利亞反對派指責敘政府軍當天凌晨在首都大馬士革郊區發動的軍事攻勢中使用了化學武器，互聯網上傳出一系列相關視頻和照片，引發國際社會廣泛關注。隨即，以美國為首的西方國家領導人發表強硬聲明，將武裝空襲敘利亞。8月23日，美國商務部發布的報告顯示，美國7月新屋銷售年率為39.4萬戶，為2012年10月來最低。數據還顯示，美國7月新屋銷售較前月下降13.4%，為2010年5月來最大跌幅。在雙重因素的刺激下，貴金屬價格強勢走高，黃金每盎司突破1400美元關口，白銀則每盎司突破25美元。不過，隨著敘利亞戰爭陰云的慢慢退去，黃金價格和白銀價格均出現明顯回落，下周四凌晨，美聯儲將公布9月貨幣政策會議決議，這將會對貴金屬市場產生何種影響，貴金屬價格何去何從值得關注。

一、敘利亞局勢"峰回路轉"

當埃及局勢仍處在"水深火熱"的背景下，敘利亞化學武器事件使得全球戰爭陰云籠罩。8月21日，敘利亞反對派指責敘政府軍當天凌晨在首都大馬士革郊區發動的軍事攻勢中使用了化學武器，互聯網上傳出一系列相關視頻和照片，引發國際社會廣泛關注。隨即，以美國總統奧巴馬、英國首相卡梅倫以及法國總統奧朗德發表強硬聲明，擬在8月底對選定的敘利亞軍事設施發起持續48小時的巡航導彈攻擊。

不過，俄羅斯對西方國家的強硬聲明予以強烈的反擊。俄羅斯外長拉夫羅夫警告說，對敘利亞采取任何未經聯合國安理會授權的軍事行動都是違反國際法的行為。總統普京更是警告西方大國，不要對敘利亞的阿薩德政權采取懲罰性軍事打擊。

就在西方國家與俄羅斯在敘利亞問題針鋒相對的時候，20國集團峰會于9月7-8號在俄羅斯召開。9月9日，美國總統奧巴馬在接受訪問時證實，在峰會期間他與普京就敘利亞將化學武器交由國際監管的建議進行了討論。不僅如此，美國政府內部反對動武的聲音也不占少數。據華盛頓郵報以及CNN的問卷調查顯示，眾議院內反對動武與支持動武的議員比例高達8.6(CNN為5.0)。9月10日，美國總統奧巴馬就敘利亞局勢發表全國講話。他表示，美國正與俄羅斯等世界多國尋求合作，欲迫使阿薩德政權放棄化學武器。美國將推遲對敘利亞進行軍事打擊，同意展開外交努力促使敘利亞交出化學武器。這意味籠罩在敘利亞上空的戰爭陰云逐漸散去。

戰爭陰云的消散使得全球資本市場的避險情緒大幅回落，黃金和白銀未能延續先前的漲勢，而且，隨著美聯儲9月貨幣政策會議日期的臨近，市場對于美聯儲是否會在9月開始縮減資產購買規模極度注。

二、聯儲決議重新成為市場焦點

周四凌晨，美聯儲將公布9月貨幣政策會議決議。隨著敘利亞危機警報級別的下降，市場的焦點再次回到了美聯儲9月貨幣政策決議上。

9月6日，美國勞工部公布了8月份的非農報告，數據顯示，8月份美國非農業部門新增就業崗位16.9萬個，不及市場預期的18萬個。美國8月失業率較前月下降0.1個百分點至7.3%，好于市場預期的7.4%。但失業率下降的重要原因是就業參與率的下降，8月就業參與率僅為63.2%，為1978年8月以來的最低水平。數據公布后，市場認為，美聯儲9月份縮減資產購買規模的可能性降低了。

不過，筆者認為，美聯儲在9月開始縮減資產購買規模的可能性非常高，只是具體縮減金額無法猜測，理由如下：

首先，美國經濟整體復蘇勢頭良好。8月29日，美國商務部公布的數據顯示，美國第二季度實際國內生產總值(GDP)年化季率修正為增長2.5%，預期增長2.2%，初值增長1.7%，第一季度增長1.1%。此次GDP上修源于美國出口大幅增長，而進口下降。另外，美國第二季度名義GDP年化季率為增長3.2%，第一季度則為增長2.8%（見下圖）。數據證明，美國經濟復蘇的趨勢并未改變，而且更為健康。

其次，美聯儲9月份貨幣政策會議的投票成員會有所變化。美聯儲FOMC理事杜克(ElizabethDuke)8月30日已離職，理事會將出現一個空缺。另一位理事拉斯金(SarahBloomRaskin)即將被提名為美國財政部副部長，所以為了避免她目前和今后的角色發生任何沖突，很可能她會放棄9月FOMC會議的投票權，或許根本就不出席會議。這意味著此次美聯儲FOMC會議只有十人或者十一人投票，杜克屬于鴿派、拉斯金屬于中間派，這種局面對鷹派有利。

再次，進入2013年，美國政府開始大幅縮減政府支出以便降低財政赤字，這意味著，在新發債務水平下降的同時，必須相應下調QE幅度，以維持相對貨幣政策操作規模。因此，美聯儲政策調整勢在必行。

從最新調查的數據顯示，18家華爾街投行中有13家投行預計，美聯儲將會在9月份開始縮減資產購買規模，不過，在資產縮減規模上有分歧。美聯儲鷹派官員喬治曾預計，量化寬松措施的縮減規模是150億美元。因此，150億美元極有可能是參考基準。目前，高盛預計，美聯儲會在9月開始縮減100億美元資產購買規模。

另外，縮減資產購買規模是國債和MBS同時縮減，還是只縮減國債購買規模，或只縮減MBS購買規模還不好預測。其實，目前市場最為關心的是，美聯儲主席伯南克在公布決議后的新聞發布會上的措辭。由于在今年6月，伯南克表示，美聯儲將在2014年年中徹底退出QE，FOMC預計屆時失業率約為7%。2013年8月非農報告的失業率是7.28%，這意味著伯南克將會對先前的措辭會有修正。

三、小結

9月17日，美國勞工部公布的數據顯示，經季節性因素調整后，截至9月7日當周首次申請失業救濟人數減少31,000人，至292,000人，為2006年4月以來最低水平，預期為330,000人。8月25日-31日當周續請失業金人數下降7.3萬至287萬人，為2008年3月以來最低。此外，8月25日-31日當周失業人口申請失業金的比例是2008年5月以來最低水平。受此影響，黃金和白銀均出現大幅回落，白銀單日跌幅更是達到5.9%。

綜上所述，無論是從美國整體經濟的表現，還是市場對美聯儲9月份貨幣政策會議的預期，黃金和白銀短期之內的走勢將不容樂觀，特別是金價。國際現貨白銀已經跌破每盎司22美元大關，下一目標將在20.60美元附近，投資者在重要風險事件，特別是美聯儲議息會議，前要避免操作，控制好風險。