行情回顧

隔夜市場，貴金屬反彈乏力。美國8月芝加哥聯儲全國活動指數取正且高于前值，有效打壓金銀反彈空間。而9月Markit制造業采購經理人指數初值不及預期，推動金銀上測日內高點。歐央行行長德拉基表示：目前失業率太高，要有必要將維持寬松貨幣政策立場。金銀盤中受歐元拖累小幅回落。而美聯儲杜德利溫和言論，并極力肯定購債計劃是有效政策工具。引金銀再向亞盤高點沖擊。但周邊市場，原油、大宗商品大幅回落拖累金銀明顯。最終，金銀均以陰線回落報收。

市場關注

當前市場聚集點較多，主要是美聯儲的QE政策、債務上限問題以及德國的組閣問題。美聯儲繼續保持當前QE購債規模不變，將QE的討論打回原形，美聯儲官員就QE問題進行討論，跟之前的態度相差無幾。關于債務上限，奧巴馬仍在與國會商談。而德國大選確認默克爾連任，然而其所屬黨派得票未獲得絕對多數，需要與其他黨派組閣執政。本公司研發部認為：圍繞QE的討論還會與之前的情形一樣，而債務上限問題以及德國的組閣也存在較大的變數，目前市場不確定性因素較多，貴金屬料將難以獲得提振。

宏觀經濟

歐洲方面，22號舉行的德國大選結果顯示，默克爾所在的基民盟獲得42%的得票，為議會第一大黨，默克爾連任已無疑問，然而該黨票數略低于單獨執政所需的絕對多數，該黨派需要與其他黨派聯合執政，具體組閣問題還存在很大疑問。目前默克爾正在與主要反對派社民黨進行洽談，該黨派此前表示過不會與默克爾聯合執政。另外，隔夜歐央行行長德拉基表示，為緩解銀行業向央行償還LTRO貸款，給貨幣市場利率帶來的上行壓力，歐洲央行準備好采取一切政策工具，包括新一輪LTRO。本公司研發部認為：社民黨料將不會順利與基民盟達成協議，德國的組閣問題還存在較大不確定性。而德拉基暗示可能重啟LTRO的言論對歐元構成進一步的打擊，拖累貴金屬。

行情解析

白銀價格日線昨日報收下影陰線，由于下影線長度不足實體兩倍，所以不能算為錘子線，但仍體現出一定的短線支撐。昨日陰線下影極點正好觸碰前期13日、18日兩根陽線下影，意味著昨晚未在創出新低。短線下方2120-2140一帶支撐相對強勁。這有利于市場展開向上反彈，但由于未能形成強勁看漲錘子線，所以反彈力度并不樂觀，若今日行情收盤后形成對昨日陰線實體的吞沒，則有利于行情向周五長陰中軌發展，否則稍微受阻后，仍將回測下方支撐。綜合判斷，當前行情仍處于弱勢整理格局，隨時可能打穿下方支撐。

投資策略

現貨白銀：由于行情未能擺脫弱勢窄幅整理格局，仍建議投資者采取逢高受阻放空策略，天通銀上方反彈至4320-4350區間受阻后，短空進場，倉位3成，止損40點，止盈80-120點。