本周(9月23-27日當周)，黃金表現出“選擇性”避險屬性，在美國債務上限問題出現利空消息之際，受避險買盤力挺，而在歐洲局勢出現利空消息之際則下跌。這是美國國內問題壓制美元時會出現的“經典行情”。這里所說的“利空消息”特指“打壓市場信心的消息”。

這種“經典行情”有兩大特性：1) 美元下跌、非美風險資產也下跌時，黃金卻上漲，而不是像很多時候一樣跟跌非美風險資產；2) 黃金表現明顯強于白銀——雖然從短線行情來看，白銀亦步亦趨地跟漲黃金，但其實幅度明顯要弱——本周現貨黃金收漲0.80%而白銀收漲僅0.05%。

技術面來看，國際現貨黃金將面臨1343美元/盎司一線的強大阻力，因目前55日及100日均線正交匯于此，下方短期關鍵支撐則看1300-1305區域。現貨白銀也在55日及100日均線附近膠著，本周收盤剛收于55日均線下方附近，而周五下行則受到100日均線支撐。

本周金銀技術面屬于震蕩行情，基本面消息則魚龍混雜。債務上限問題“大限”逼近之際，美國政府關門大吉的威脅近在咫尺，但國會驢象兩黨依然明爭暗斗導致談判毫無進展。歐洲和日本也不消停。默克爾勝出德國大選后面臨組閣的重大考驗，同時意大利政局硝煙再起。日本下周即將公布上調銷售稅的相關決定，同時對出臺合作措施緩解該舉措對經濟可能的沖擊，目前日本國內意見爭鋒相對。

德意志銀行9月25日上調2013年國際現貨黃金價格預期至1432美元/盎司，上調幅度0.3%；上調2013年現貨白銀價格預期至24美元/盎司，上調幅度0.6%。該行稱9月18日美聯儲決定推遲削減購債規模，這是與此次上調金價預期的相關性最大的因素。持倉方面，美國商品期貨交易委員會(CFTC)9月27日報告顯示，9月19日-24日當周，投機者持有的黃金凈多頭增加8343手，至67139手，顯示投機者對于黃金繼續看多的意愿有所增強。

下周一(9月30日)也是本月乃至本季度的最末一個交易日，市場機構投資者往往會在這種日子進行投資倉位的調整，這往往意味著市場的走勢可能出現與技術形態相悖的突發行情；同時，下周非農來襲、三大央行決議登場、美國債務上限問題最后宣判、日本是否上調銷售稅最后宣判等重磅風險事件，都需要大家特別警惕，否則“讓你好看”。

白宮關門威脅“如劍懸頂”，QE預期熱度不高

過了周五之后，美國當前財年就只剩下了最后三天的時間。若國會兩院的兩黨議員在當地時間下周一(9月30日)午夜，也就是北京時間下周二(10月1日)中午之前仍未能達成一致意見，則美國聯邦政府就將隨即宣告停擺。民主黨控制的參議院本周象征性地通過了一份短期政府融資法案，擬無條件為聯邦政府提供自10月1日至11月15日這一個半月期間的運行所需資金。但這份融資方案中未附加任何補充條件，也未提及需對即將付諸實施的“奧巴馬醫保案”進行修正的狀況，因而，該法案在此后送交眾議院表決時，勢必面臨巨大的阻力，通過希望渺茫。

美聯儲QE方面，雖然上周美聯儲決議打壓了市場對QE預期的熱情，但本周美聯儲眾多理事集中轟炸式的言論來襲，萊克、埃文斯等理事均稱美聯儲可能在10月縮減QE。這一新出現的時間點給市場帶來了一些波瀾，加上初請數據顯示就業市場超預期強勁，一度支撐美元打壓黃金。此外，美聯儲9月24日發表文件，懷疑9月18日決議內容被提前泄露，導致市場提前大幅波動，欲對主要新聞機構進行調查。

歐英央行政策前景反差大，歐元區政壇陰霾重重

英國央行與歐洲央行政策前景反差大，一個排除寬松的可能性，另一個最新暗示可能推LTRO等寬松舉措。英國央行行長卡尼9月27發表極其鷹派言論，引發英鎊飆升，因卡尼排除放寬政策的可能性。他稱“從我個人的角度來看，鑒于經濟復蘇已經增強且復蘇面較廣闊，因此我認為不存在放寬政策的情況，且我也不支持這么做。”

歐洲央行方面，行長德拉基9月23日在歐洲議會經濟及貨幣事務委員會作證詞時表示，歐洲央行準備在有需要時使用任何工具，包括又一次LTRO。市場即刻開始熱議歐洲央行推LTRO之事。不過ECB官員科爾強調，LTRO僅是選項之一且目前無迫切需要。

德意政局方面。德國保守派與綠黨相互排斥，默克爾組閣對象或集中到社民黨；默克爾敞開懷抱，而社民黨在組閣談判上卻謹小慎微。標普稱，德國最可能的情況是基民盟/基社盟與社民黨結成大聯盟，若德國組建大執政聯盟，歐元區危機應對方式料不會有大改變。意大利方面，老貝親信們威脅退出執政聯盟，意大利政局再度緊張；意大利總統取消會議計劃，凸顯政治危機異常嚴峻。意大利總理萊塔稱，一旦預算談判破裂，將提請進行信任投票以決定政府去留。

聚焦非農等“七大事件”

下周(9月30-10月4日當周)外匯市場將迎來更大考驗，重點關注：美國驢象兩黨能否避免政府關門大吉、日本宣布上調銷售稅相關決定、三大央行決議(澳洲聯儲10月1日公布、歐洲央行10月2日公布、日本央行10月4日公布)、美國9月非農報告、中歐英美9月制造業PMI集中出爐。

★ 非農就業：美國9月非農就業報告定于下周五(10月4日)公布，美聯儲9月未削減QE的結果令市場將更加關注此次非農報告。不過悲哀的是，美國勞工部9月27日稱，若政府下周一(9月30日)關門，將不會在下周發布備受關注的非農就業報告。但市場認為這種可能性很小。市場預計美國9月非農就業或增加17.7萬人，前值增加16.9萬。周四(9月26日)數據顯示，美國9月21日當周初請失業金降至30.5萬人，預期32.5萬，前值由30.9萬上修至31.0萬。此次未受計算機升級干擾的初請數據如此強勁，是美國勞動力市場真正改善的信號。

★ 債限問題：北京時間下周二(10月1日)中午之前仍未能達成一致意見，則美國聯邦政府就將隨即宣告停擺。不過，從以往經驗來看，美國黨派之爭總會在最后關頭讓位于國家利益，因此，應該是有驚無險的事情，因此，金銀投資者需小心提防美元突然如釋重負般上漲而打壓金銀價格。

★ 三大央行決議：市場普遍預期，澳洲聯儲、日本央行、歐洲央行在10月初的利率決議中，均不會宣布降息或新推寬松政策。不過，市場預期澳洲聯儲在年底前還會降息，因此會特別關注此次決議聲明論調。歐洲央行主要關注德拉基發布會，重點關注其對LTRO舉措的最新表態。日本央行可能會更關注日本上調銷售稅之后的經濟情況。

★ 日本新政：日本下周即將公布上調銷售稅的相關決定，同時對出臺合作措施緩解該舉措對經濟可能的沖擊，日本國內意見爭鋒相對。日本財務大臣9月27日稱并未考慮降低實際企業稅率。標普則警告稱“日本若無法縮減預算赤字，主權評級或遭下調”。