短短數月間，曾稱霸國際投資市場的黃金“跌跌不休”，幾乎比金價頂峰時下挫了近三分之一。

金價未來走勢如何？“炒金”時代是否已落幕？長假期間觀望還是出手？種種“黃金疑團”待解。

黃金謎團“攤牌”或在冬季

國慶長假前的最后一個交易日，國際金價微跌0.9%，收于每盎司1327美元，但國內金價在9月30日收盤時卻出現了明顯上漲，上海黃金交易所Au（T＋D）收盤價達到每克265.55元，上漲了2.87元。

近期金價漲跌波動的背后，依然體現了并不平靜的國際局勢，尤其是美國國會兩黨無法就預算問題達成協議，導致聯邦政府一些部門在新財年的第一天因為缺少運營資金而關門。

但是不難看出，隨著國際經濟環境的變化，黃金正在逐步淡出市場“晴雨表”的地位，一些政治、經濟、金融變化，雖然影響金價起伏，但呈現時間短、反應小的現象，也就是說，黃金作為全球性的投資、避險重要工具的功能，正在被貨幣進一步弱化。

9月以來，金價出現了大幅波動，在敘利亞危機的刺激下，金價一度再上每盎司1400美元的階段性高位，然而很快滑落，顯示出乏力之勢，以主力合約報價計算，國際黃金價格9月以來有大約5%的跌幅，不過在整個今年第三季度中有8.4%的累計漲幅，依然在投資市場中表現搶眼。

興業銀行分析師蔣舒認為，對于黃金未來走勢的判斷，不能忽視伯南克在7月13日眾議院上的貨幣政策陳述，較為清楚地描述了量化寬松退出路線圖。

根據美聯儲規劃，目前美國失業率降到7.3%的水平，單就絕對數值而言已經具備了美聯儲啟動量化寬松退出的條件，但是考慮到5月美國失業率曾上揚0.1%并且6月份維持不變，最近兩個月才出現連續下降，這距離美聯儲的“失業率持續改善”的啟動條件還有一些距離，因此如果趨勢不變，美聯儲很可能會在四季度即10月和12月的議息會議上啟動量化寬松的退出。“如果預判正確，美聯儲的量化寬松退出，大約在冬季，這對于看多黃金價格的投資者而言無論如何都不是個好消息，金價進一步下跌的趨勢就將明朗化。”蔣舒提醒。

美元走勢依然控制金價走向

近期，金價在美聯儲議息會議后大起大落，之前在敘利亞危機和美元走弱刺激下有所回暖的金價再度受到重創，令不少看好金價的投資者大呼“看不懂”。

蔣舒分析，其實金價的大起大落背后，卻一直有著“主心骨”—始終不脫離美元主線，認為金價走勢“詭異”的投資者其實是因為抓錯了金價走勢的主線，才會被起伏不定的黃金價格弄得暈頭轉向。

他說，黃金的價格走勢與美元匯率在趨勢上呈現明顯的負相關，所謂“強美元，弱黃金；弱美元，強黃金”。自2013年以來金價的加速下行是在美國經濟逐步復蘇和美聯儲量化寬松退出預期升溫的大背景下發生的，并非如不少看多黃金卻不解金價為何下跌的投資者那樣認為金價完全是“非理性下跌”。

復旦大學教授丁純也認為，當前雖然地緣政治事件對于全球黃金價格會產生直接的影響，導致異動，然而往往影響比較短暫，真正控制金價走向的，依然是美元的走勢。

長假盡量不要“持金過節”

國慶黃金周七天，國內黃金交易所休市，而國際市場持續交易，如果“持金過節”，客觀上造成較大的風險。為了應對節日期間金價波動風險，上海黃金交易所已將黃金合約的保證金比例從10%調整為13%，下一交易日起漲跌幅度限制從7%調整為10%。

實際上，近年來國內黃金周休市期間，國外市場劇烈波動的情況屢屢出現，2010年國慶長假期間，正在上升通道內的金價，在國內休市期間突然迎來猛漲，很多國內投資者措手不及；2011年國慶休市期間，國際金價出現劇烈波動，不少倉位較高的“炒金客”蒙受損失。

業內專家提示，當前金價走勢依然撲朔迷離，受到美元走勢等外界因素影響明顯，加上近期美國政府部門關門事件后續影響難以判斷，所以金價短期趨勢確實難以把握，與其承擔風險，不如假日期間讓“錢袋子放假”，盡量不要“持金過節”。

國際金價從每盎司1900多美元的頂點，跌至目前的每盎司1300多美元，是否已經達到阻力位，依然難以斷定，畢竟歷史上黃金價格出現過從每盎司800美元狂跌到250美元的行情，如果按這樣的波動比例，當前金價依然有很大向下空間。

但上海黃金飾品協會秘書長許文軍也指出，目前黃金可能不是最佳投資工具，但是國內大多數消費者實際上是把黃金作為消費品，在國慶期間各大商家促銷的情況下，增加實物黃金制品的購置，倒不失為一個機會。

業內專家也指出，如果不單純追求投資回報，適當增加實物黃金制品在家庭資產中的比例，可以增加資產結構的穩定性，也是當前黃金價格走低帶來的機遇期，畢竟金價雖然出現大幅下跌，但也不可能回到本輪金價上漲前每盎司幾百美元的水平，從長期趨勢而言，黃金作為非信用資產的保值作用依然存在。