隨著美國政府停運的僵局持續，黃金期貨價格繼續大幅波動。美國即將在10月17日面臨對全球影響更大的債務上限問題，因此黃金未來數天的下行風險將會降低。

12月Comex期金的日線圖顯示，目前黃金正于1,200 美元至1,500美元之間300美元范圍的中間位置。

若美國政府出現債務違約，而無法如期償還債務（雖然眾議院議長博納鄭重表示不會讓這種情況發生），所有市場都將全軍覆沒。若真的發生這種情況，股市、利率和美元將會使受影響的重災區，而黃金將可作為避險資產。

然而，目前來看，雖然政府官員有意將美國逼向債務違約的邊緣，但市場似乎也有方法能夠使美國經濟不會走向懸崖絕壁。

股市在未來數周將會維持極度緊張不安的情緒，而且走勢將會隨新聞頭條的最新消息而波動。假設美國政府重新運作，并同意提高債務上限，對黃金會有什么影響？到時黃金將會受困于300美元的價格范圍之內。

若美國政府提高債務上限，并走出政治困局，那我們便必須分析一下影響黃金的長期宏觀因素。

若黃金上升，金價在1,430至1,500美元之間將會面臨拋售壓力，皆因市場預期美聯儲最終將會縮減買債。在適當的時間，貨幣政策將會恢復正常，屆時可能是今年底，也可能是明年初。不過，除非美國經濟再度陷入重回衰退，否則美聯儲將會在未來數月開始縮減買債。這對黃金來說是個不利因素。

至于下行風險方面，今年市場經歷過兩次的嚴重拋售（4月底和6月底）都吸引新興市場涌現龐大的實物黃金買盤。中國一直是穩定的黃金買家，相信之后也會一樣。根據世界黃金協會的數據，去年新興市場的實物黃金需求達到2,379噸，當中包括珠寶、金條和金幣。2013 年上半年，新興市場已經買入1,585噸黃金，而且數量有望繼續增長。

盡管印度的黃金需求受到政府入口限制的打壓，但印度文化中對購買和持有黃金的欲望將會維持強勁，預期將仍可帶來部分需求。以持有黃金的方式儲存財富是印度長久以來的傳統，當地市民傾向將儲蓄用來購買黃金，而非存入銀行。

黃金價格下跌時，新興市場和其他投資需求便會涌現，而且將會繼續在金價下跌時入市支持。市場似乎存在著一群買家，隨時準備會在低價時購入黃金。

這意味著什么？ 那就是黃金將會在價格范圍內反復波動。美聯儲縮減買債的舉動將會限制黃金升幅，但新興市場的實物需求會在金價下跌時提供支持。短期內，活躍的黃金交易員將在價格范圍的高位沽出黃金，并在低位買入。這也是典型的區間交易。

然而，若美國國會無法在10月中就債務上限問題達成共識，則會全盤皆輸。