摘要：美國9月份的新增非農就業人數大幅不及預期，差額達3.2萬人。市場聞訊大幅波動，美元再次暴跌，金銀一舉突破前值強阻，短線確立了強勢格局。不過筆者認為，中期仍需謹慎，多頭不可過分樂觀。技術面上黃金白銀可以依托前期震蕩區間上軌逢回落進場做多。

基本面分析：

本周以來市場的焦點無疑是遲來的美國9月非農數據。昨天(周二)晚間發布的美國9月新增非農就業人數為14.8萬人，遠遠低于市場普遍預期的18萬人，和前值16.9萬人也有差距。這已是非農就業新增人數連續三個月低于預期，表明美國就業市場發展趨勢不容樂觀。雖然9月失業率7.2%，比預期值略有降低，且為2008年11月來最低，但是失業率的降低還是讓投資者認為是因為勞動參與率的持續降低。整體而言，美國就業市場不支持美聯儲結束寬松政策。

數據發布之后，華爾街各大投行紛紛發表點評，他們集體預期美聯儲將推遲縮減QE，共識時間節點是明年3月份。目前看來，糟糕的9月非農數據使得美聯儲10月縮減QE的可能性降到了微乎其微的地步，并且進一步加大了12月面臨很大不確定性。雪上加霜的是國際評級機構惠譽稱，AAA國家的債務比上限是80-90%，美國現在110%，繼續暗示可能降級美國評級。在這些因素的影響下，弱勢的美元指數再次暴跌，創出下跌新低。貴金屬得以突破前期重要的阻力位，短線呈現突破上漲態勢。

但筆者認為，因為9月份的非農數據延遲發布，其本身的參考意義已經打了折扣，對于貴金屬的趨勢不能產生實質性影響。現在說黃金白銀確立中期漲勢還言之過早，只能說進入寬幅震蕩，近期仍需關注金銀價格能否站穩關鍵支撐位。

基金持倉：截止10月23日全球最大的黃金etf--SPDR Gold Trust持倉量為878.32噸，今日早間加倉6.6噸；全球最大的白銀ETF--iShares Sliver Trust持倉量為10391.35噸，與前一日持平。在黃金ETF連續減倉之后，今天終于迎來一次加倉，這是自9月下旬以來，SPDR首次加倉操作。也表明在9月非農數據發布之后，機構的觀點發生了一些變化。這些變化對黃金構成利好影響。