CPM Group首席商品分析師Rohit Savant周三(10月23日)稱，2002-2012年期間黃金的超級牛市實際上是源于一種市場擔憂央行印鈔將推高通脹的預期。然而，在這段期間CPI并未出現較大漲幅。另外，近幾年來部分發達國家失業率高企，消費者支出受到限制，導致通脹率止步不前。因此未來幾年黃金將逐步回吐此前積累的通脹溢價。

眾所周知，2002-2012年期間黃金td市場經歷了一段超長的牛市，但這其實是源于一種市場擔憂央行印鈔將推高通脹的預期。事實上，在這段期間CPI并未出現較大漲幅。另外，近幾年來部分發達國家失業率高企，消費者支出受到限制，導致通脹率止步不前。

因此，鑒于目前的全球經濟環境，在發達經濟體的通脹憂慮逐漸放緩的情況下，黃金t+d將逐漸回吐此前積累下的溢價。即便美聯儲維持每月850億美元的寬松規模，結果也是一樣的

黃金投資者經常會將黃金與貨幣供給和通脹聯系到一起，目前普遍的認識是央行過量印鈔會導致國內通脹上升，而通脹走高最終觸發黃金的保值能力，推動金價上漲。但事實上，這種關聯性并不是固定的，過量貨幣供給的確會導致通脹上升，但從過去30年的數據中可以看出，每當這樣的情況發生后，金融當局都會立即實施修正的政策措施(包括出售國債吸收過量貨幣)。所以整體而言，CPI也就是通脹上漲未必會推動金價走高。