基本面

今年三季度金價(jià)上漲8%，為年內(nèi)來最大單季漲幅，這歸功于二季度暴跌23%之后的一波大反彈。但金價(jià)今年可能遭遇2000年以來的首次年度下跌。美國股市屢創(chuàng)新高，且通脹率僅為1.2%，為過去10年的一半水平，這些均削弱了投資者對黃金的信心。今年二季度，鮑爾森曾削減超過一半的SPDR Gold Trust股份。

黃金的利空因素不僅僅表現(xiàn)在持倉倉位上面，事實(shí)上，被給予厚望的實(shí)物需求也出現(xiàn)放緩的跡象。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的三季度趨勢報(bào)告顯示，全球黃金需求再度下降。三季度黃金需求量為868.5噸，環(huán)比下降5.1%，同比下降21.14%，投資性需求減少仍是拖累總需求下滑的主要原因。三季度黃金ETF需求再度下降118.7噸，金幣和金條需求增長304.2噸，遠(yuǎn)低于今年前兩季度需求416.5噸和531.3噸，導(dǎo)致總投資性需求僅增長185.5噸。

黃金珠寶需求仍相對強(qiáng)勁，三季度需求增長486.7噸，但增速已經(jīng)明顯放緩，二季度黃金珠寶需求高達(dá)603噸，亞洲投資者尤其是中國和印度仍是主要買家。中央銀行則繼續(xù)扮演凈購買者角色，三季度央行凈購買黃金93.4噸，比二季度高14.1噸，但低于去年同期112.3噸，顯然在金價(jià)經(jīng)歷歷史性暴跌過后央行對黃金也普遍缺乏信心。

技術(shù)面

從技術(shù)圖表上看，黃金近期的反彈，受阻于千三關(guān)口下方。金價(jià)目前于1285-1290一線窄幅整理，密切關(guān)注千三關(guān)口的突破情況，若無法突破，則重回下跌通道。考慮到日內(nèi)消息面比較清淡，黃金價(jià)格且沒有足夠的事件來推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步走高，傾向于破敗后追空。