11月20日周三公布的美聯儲10月會議紀暗示美聯儲可能很快就將開始縮減，紙黃金受此影響，紙黃金價格在11月20日周三大跌2.5%到四個月以來最低水平。

"關于美聯儲縮減的問題在繼續對金價造成壓力，推動美元，"Verdmont Capital SA的Scott Gardner說，"在通脹很平淡的情況下，紙黃金不受歡迎。"

自2008年12月到2011年6月，由于美聯儲的QE政策，市場預計通脹加速美元疲軟，金價上漲了70%。今年以來，受美聯儲即將縮減QE猜測的影響，紙黃金價格已經大跌超過20%。在9月美聯儲會議后出乎市場意料地維持QE后，市場對其何時開始縮減QE的猜測一直未停歇。

此外，圣路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）周三表示"鑒于近期非農數據較為強勁，這增加了美聯儲在12月份開始縮減購債規模的可能性。"

"整個環境變得不友好，對黃金而言非常困難，"Pension Partner LLC的Michael Gayed說，"這個更說明縮減會很快到來。"

然而，在彭博針對投資者、交易員和分析師的調查中，20人中只有一人認為美聯儲會在12月的會議后開始縮減債券購買，而80%的投資者預計美聯儲會在明年3月后甚至更晚些才決定縮減債券購買規模。

道明證券（TD Securities）美國研究和策略主任Millan L. Mulraine認為美聯儲10月的會議紀要的基調主要和近期包括耶倫（Janet Yellen）在內官員較為鴿派的發言一致。但他稱紀要使得美聯儲近期的貨幣政策更為清晰。

"持續的關于縮減的討論，表明了目前美聯儲繼續傾向在未來幾個月里基于勞動市場的改進來調整債券購買。"Mulraine說，"似乎有越來越多美聯儲成員在考慮在需求的情況下，用別的政策來推動經濟。"

Mulraine認為美聯儲需要兩三個月甚至更長時間里強勁的就業數據來證明經濟已經對縮減準備好了。他認為在這樣的情況下，道明證券繼續預測美聯儲不會在明年3月前開始縮減。

加拿大帝國商業銀行全球市場部（CIBC World Markets）高級經濟學家Peter Buchanan認為美聯儲會議紀要后有限的市場反應證明"在會議后，包括耶倫的聽證會以及好于預期的經濟數據后，市場早已有過變動。"

Buchanan認為紀要并沒有什么出人意料的："對于縮減可能的時間線，委員會沒有給出進一步的信息。一些成員就簡單地加了'如果經濟情況允許'，委員會可能在接下幾個會議上方面債券購買的速度。盡管有一些加強前瞻性指導的討論，但只有'幾個參與者'傾向于就簡單地削減。"Buchanan稱加拿大帝國商業銀行仍然預計美聯儲會在明年1月開始縮減QE。