下半年美國非農就業數據情況，最好月份是10月，為20.4萬人，最差為9月，14.8萬人。

失業率是作為美聯儲推出QE行動的關鍵指標之一，而這這一指標從年初的7.9%已經降至近期的7.3%，離6.5%更近一步，而之前美聯儲主席伯南克在議息會議后聲明稱失業率觸及到7.0%的時候將考慮開始緊縮。這是中長期影響貴金屬走勢的核心因素。

今年第一季度美國國內生產總值(GDP)折合成年率增長2.5%。較去年第四季度僅有0.4%大幅增長。第二季度實際國內生產總值(GDP)初值為按年率計算增長1.7%，大大好于經濟學家此前普遍預期的增長1.0%。美國第三季度GDP初值年化季率增長2.8%，預期增長2.0%，前值增長2.5%。GDP的持續增長說明了美國經濟已經逐步步入正常運行的軌道，而QE這把雙刃劍終歸將會推出舞臺。

我們研究了近半年的美國長期資本流入情況，自六月份開始就呈現出了凈流入，說明外資的流入有效的促進了美國的資本投入，美國工業基礎雄厚，科技儲備充足，勞動力依舊充足，有了資本的介入，美國的經濟自然更能穩健的的復蘇。

目前，對于黃金，機構的言論和觀點集中在a.重新認識黃金的價值b.長期看空c.對黃金投資價值不再認可,缺乏投資興趣更青睞美元美債和美股。

一般而言，影響黃金td價格的主要因素有美元的走勢關系，即美國經濟體的狀態；有國際原油價格的漲跌；有國際政治經濟局勢的潛在影響；有黃金開采和市場需求的相關關系等因素。今年下半年以來，對黃金td影響最重要的因素應當是美國經濟復蘇與QE退出的相關言論造成的影響。

在未來幾年的時間里，包括美國在內的世界主流經濟體都處在實體經濟復蘇的狀態下。在這一大背景下，黃金的中長期走勢可能將會延續低位震蕩走勢。

從投資心理角度看，黃金市場13年的大牛市走熊，市場投資心理發生改變。

從黃金t+d時間周期看，13牛市的結束，若想再次走牛短時間較為困難，以年為單位的大幅震蕩才是未來3年內主流的走勢。

SPDR-ETF作為黃金t+d市場資本流向風向標，資金持續撤出并流入其他投資品種已是事實。在黃金投資的價值被再次確認前這一趨勢不會改變。換句話說，資本逐利，與黃金12年牛市中被人追捧相比，現在黃金一定程度上已被大機構及主流投資所拋棄。