今年11月，黃金t+d再度遭遇滑鐵盧，在眾人對反彈的翹首企盼中，開啟了一輪新的下跌通道，屢破前期低點。雖然期間幾次出現小幅的技術性回調，“筑底”的呼聲也曾經一浪高過一浪，但是下跌的警報從未真正解除。從近一個月的走勢來看，黃金td空頭可謂“過五關，斬六將”，直指今年6月28日創出的每盎司1180美元的低點，這個位置是今年“4.12”金價大跌以來的最低點，也是2010年8月以來的最低點，空方對1180美元的成功突破似乎只是時間問題。如果該關口失守意味著下方將面臨更大的下跌空間，1000美元將成為下一個目標。

在如此強勁的跌勢中，投資者卻被濃重的觀望情緒籠罩著，人們在觀望中等待，在等待中觀望。磨刀霍霍準備進場抄底的投資者大有人在，大家很難相信已經跌了這么多的黃金價格會繼續下行，對于“重回三位數時代”的說法更是覺得匪夷所思。然而，筆者認為，目前來看，黃金td價格距離底部還有著相當大的一段距離。因此，追漲殺跌，你不敢，我敢。

首先，雖然多年以來國際黃金市場并沒有實際成功的操縱者，但是投資銀行、黃金的交易所可交易基金(ETF)等市場主要參與者的一舉一動一方面是對行情走勢的反映，另一方面對整個市場也有著不容小覷的影響力。目前高盛、花旗、巴克萊等各大投資銀行機構紛紛公布包括黃金在內的大宗商品價格預期報告，至少看空黃金至2014年年底。就當人們戴上“有色眼鏡”懷疑機構會不會“明修棧道暗度陳倉”的時候，黃金ETF持倉用實際行動表明了立場。目前全球最大的SPDR黃金ETF持倉量已經降至2009年2月以來最低水平，可見其對黃金前景的擔憂。而今年“4.12”以來，紐約商品交易所更是4次遭到大額空單“襲擊”，甚至觸發了交易所的熔斷機制，幾次導致市場短暫停盤。進入11月以來，這種“襲擊”多達兩次，拋售方被認為是機構無疑。由此可見，投行機構等市場主力正在不遺余力的打壓黃金價格，做空黃金。

市場主力對于空頭趨勢的信心主要來源于全球各經濟體作用下美元的走強，以及對美聯儲終將縮減量化寬松(QE)計劃的預期。除此之外，中東地區局勢的緩和也削弱了金價的下方支撐。而在供求方面，中國這個黃金消費大國面對低價并未表現出強勁的實物需求，印度則由于政府和央行的黃金進口限令顯得心有余而力不足；各大黃金供應商更是迫于金價的不斷下跌紛紛選擇壓縮成本這條出路。這些都為金價的繼續下行提供了能量。