進入12月以來，黃金表現出一定的企穩勢頭。有分析師認為，金價也許存在一定的技術性反彈需求，但沒有跡象表明這一輪跌勢已經結束，下行風險不減。

浙商證券分析師林建認為，黃金對利空消息鈍化，階段性底部特征明顯，“上周五美國非農就業數據強勁，美聯儲退出QE的預期進一步加強，對美元和貴金屬形成利空。但貴金屬對利空消息鈍化，實現三連漲，隔夜外盤甚至大漲2.18%。我們認為，前期貴金屬的大幅下跌已經部分消化了美國經濟數據強勁對QE退出預期的利空，貴金屬階段性底部特征比較明顯。”

招商銀行金融市場部分析師劉東亮也指出，市場在一定程度上已經消化了美聯儲退出QE的預期，所以近期美元表現相當疲軟，這或許也是黃金價格企穩的重要原因。

林建指出，旺盛的實物黃金消費是支持金價上漲的主要驅動因素，“根據香港海關統計數據，10月份大陸從香港進口黃金147噸，為年內第二大進口峰值。前10月累計進口1261噸，同比增長101%。隨著元旦和春節消費旺季的臨近，有望進一步刺激實物黃金的消費，支撐金價超跌反彈。”

然而，劉東亮指出，黃金所遭遇的外部壓力仍在持續:一是美聯儲即將啟動退出QE；二是資金持續流出黃金市場的趨勢。“以中期角度而言，美聯儲啟動退出QE是分水嶺式的事件，標志著自2008年以來發達經濟體的超寬松政策開始出現拐點，勢必在中長期提振美元走勢，打壓包括黃金在內的大宗商品價格，資金將會回流美元資產。”劉東亮表示，“黃金面臨的另一方面的壓力，是始于年初開始的資金外流。在經濟金融形勢企穩，如股票等其他生息資產吸引力上升的帶動下，資金正源源不斷地自黃金市場流出。這從最大的黃金ETF—SPDR的持倉，以及COMEX非商業凈多頭持倉的變化可以得到驗證，前者更多體現了散戶的資金動向，而后者代表了實力雄厚的機構的看法。”

林建也表示，一方面，美國CFTC非商業多頭持倉在不斷下降，非商業空頭持倉在不斷增多，另一方面，SPDR黃金ETF持倉仍處于流出狀態，因此，貴金屬的持續上漲仍受到一定的壓制。

“也許金價的階段性反彈會吸引短期資金介入，并進一步放大反彈。不過一旦反彈結束，這種短期資金也會迅速撤出。”劉東亮表示。

東北證券分析師陳炳輝也認為，黃金價格下行的趨勢還沒有結束，原因主要是:美元指數預計將穩步走升；流動性由寬松面臨轉折；美國及全球國家真實利率或國債收益率提升；美國股指上升趨勢較好，降低了不生息的黃金的吸引力；黃金實物消費趨于理性；投資者逃離黃金ETF的情況仍在延續。

就技術面而言，劉東亮認為，黃金只有升至1530美元/盎司這一大型頭部的頸線位上方，才有機會擺脫自去年四季度以來的長期跌勢，才能表明熊市結束。只要金價不突破1530美元/盎司，則任何一次反彈都是逢高做空的機會。