黃金愛好者們都堅持認為，自金融危機后，全球范圍內寬松的貨幣政策將把金價推高。他們最常用的就是一張金價和央行資產負債表的對比圖。

很多年以來，金價和央行資產負債表似乎確實有著緊密的關系。有認為由于經濟和金融的糟糕狀況，各國央行都會繼續刺激手段，也就會使貨幣貶值。在這種狀況下，選擇黃金作為避險保值物品顯然是最明智的。

然而，這在2013年卻沒有發生。

“2013年中，黃金失去了作為系統性危機的避險保值品的角色，”法興銀行(Societe Generale)的Patrick Legland和Daniel Fermon說，“意大利選舉、塞浦路斯救助甚至美國政府關閉和觸及債務上限都沒能把金價推高。”

Legland和Fermon認為金融市場在今年年初就開始顯現出縮減QE的作用了，“這一整年都在對金價產生壓力，而央行資產負債表的擴充則被認為是金價變動的主因。”

如今，隨著美聯儲正式宣布縮減QE，他們認為黃金和白銀將不再因美聯儲無限制的流動性而受益。

縮減并不意味著資產負債表的縮小，相反，這是資產購買的減少。

無論如何，央行資產負債表和金價間的關系，至此已經不復存在了。