時值歐美圣誕佳節之際，國際黃金市場波動趨窄，而本周又無過多重要經濟數據，在市場交投冷淡的情況下，如何判斷后市是眾多投資者的疑問。

提到一種思路：或可從GOFO方面下手。

首先我們在這里看下什么是GOFO。

GOFO (Gold Forward Offered Rates)，直譯為黃金遠期利率，即黃金與US Dollar的互換利率。這個利率是由倫敦黃金協會(The London Bullion Market Association, LBMA)每日倫敦時間上午11點在其官網公布。GOFO期限一般有1個月、2個月、3個月、6個月和一年。一般來說，黃金的現貨名義價格要低于遠期價格，也就是，GOFO絕大多數時候是正數。

那么最近LBMA公布的1月GOFO出現了負數，這又代表什么意思呢？

1.現貨黃金供應緊張，造成黃金現貨名義價格高于遠期價格。而黃金供應緊張的可能性很可能是FED和各大央行收緊gold lease(黃金租憑，與遠期互換不同的是黃金所屬的記賬方不同。互換指A與B發生了黃金美元的交換，黃金在B的賬面上；租憑是A把黃金租借給B，黃金還在A賬上。)導致銀行能租借到的黃金減少，在市場上能拋售的減少。

在2000年，GOFO不管是1月期，還是3月期和半年期，均轉為負。而對應當時的黃金走勢，金價則在251.00美元/盎司附近一線形成12年牛市的絕對底部；再看2008年，1月期和3月GOFO再次轉負，而金價則在681.45美元/盎司一線形成5年大牛市的絕對底部。從最近一次GOFO轉負看，在市場低迷的情況下，金價仍出現4.6%的漲幅。

當下，黃金價格經歷2013年近29%的跌幅后，市場對黃金牛市是否完結爭論不休。筆者看來，從GOFO轉負后金價的歷史走勢，我們可以借鑒一二。當然，這次歷史會不會繼續上演，我們還需繼續觀察。而在沒形成真正底部之前，筆者不建議投資者去猜底。在短期而言，鑒于金價逐漸逼近重要支撐附近，結合GOFO轉負與金價走高呈明顯正相關看，筆者建議投資者謹慎做空！