對(duì)于黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，供需關(guān)系對(duì)金價(jià)的影響一直是個(gè)有爭(zhēng)議的問(wèn)題。凱西研究的高級(jí)貴金屬分析師Jeff Clark認(rèn)為，今后的黃金市場(chǎng)會(huì)因?yàn)楣?yīng)緊張使得金價(jià)受影響上漲。他給出了四個(gè)理由。

2013年金價(jià)大跌后，礦企受到極大影響，它們中的很多都在做調(diào)整，而調(diào)整的結(jié)果則是黃金產(chǎn)量減少、延遲新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)并且削減勘探預(yù)算。

金價(jià)的下跌意味著一些金礦無(wú)法盈利，而一旦損失超過(guò)了關(guān)閉費(fèi)用，那么這些金礦很可能會(huì)被就此關(guān)閉。此外，有不少有著大量?jī)?chǔ)備的金礦預(yù)計(jì)會(huì)在金價(jià)跌到1100美元/盎司時(shí)被關(guān)閉。這樣一來(lái)，全球的黃金產(chǎn)量自然有下跌。

2013年前9個(gè)月，黃金勘探的新鉆頭較上一年同期減少了52%，此外，礦石等級(jí)也有大下降。

Clark指出，這一趨勢(shì)是很難被扭轉(zhuǎn)的，哪怕金價(jià)開(kāi)始上漲，要重新開(kāi)啟那些被關(guān)閉的礦山也會(huì)因?yàn)榛ㄙM(fèi)過(guò)高變得非常困難，并且需要很多時(shí)間。

礦企一般都會(huì)先開(kāi)發(fā)同一礦山中的高等級(jí)礦山，但當(dāng)那些剩下的都是低品質(zhì)礦石時(shí)，再回去開(kāi)采則是很不經(jīng)濟(jì)的。在金價(jià)高的時(shí)候礦企或許會(huì)對(duì)這些礦石做開(kāi)采，但在低價(jià)環(huán)境中則不會(huì)。

一些金礦所在地政府越來(lái)越多的要求使得礦企難以招架。在過(guò)去的一年中，有很多礦企最終因?yàn)闊o(wú)法滿足當(dāng)?shù)卣蛘攮h(huán)保問(wèn)題等放棄了一些金礦項(xiàng)目。諸如Anglo American在阿拉斯加的Pebble Project項(xiàng)目、Kinross在厄瓜多爾的Fruta del Norte項(xiàng)目以及Barrick在阿根廷和智利的Pascua Lama項(xiàng)目等等。這以為著很多金礦只能被留在地下。

礦企本身面臨著諸多問(wèn)題，包括成本上升、設(shè)備要更新?lián)Q代、能源問(wèn)題、一些國(guó)家對(duì)金礦國(guó)有化所帶來(lái)的政治糾紛，以及類(lèi)似去年南非大規(guī)模爆發(fā)的罷工這樣的勞資糾紛。

事實(shí)上，這四個(gè)因素已經(jīng)都在影響著黃金的供應(yīng)了。2013年上半年美國(guó)黃金產(chǎn)量較前一年同期下降8%。

在這樣的環(huán)境下，Clark認(rèn)為如果金價(jià)僅有小幅上漲，那么礦企不會(huì)愿意花費(fèi)資金去重啟關(guān)閉金礦、開(kāi)發(fā)新的項(xiàng)目等，因此，只有等金價(jià)大幅上漲后黃金產(chǎn)量才會(huì)有所增加。

Clark認(rèn)為2014年黃金產(chǎn)量會(huì)有顯著減少，并且一直到年底直到2015年。最終金價(jià)將會(huì)因此被推高。