德意志銀行(Deutsche Bank)上周五(2月7日)指出，最近幾天黃金遠期利率(GOFO)已降至負值，同時期金市場再度出現現貨溢價的現象，暗示最近實物黃金需求仍在走強，投資者希望獲得實物交割。

一般情況，因資金成本和倉儲成本，現貨合約的價格會略低于其他遠期合約。而2月合約對4月和6月的溫和升水，這種負向市場或許暗示——現階段市場情緒正朝實物偏好轉變。

該行表示：“結合GOFO跌至負值區以及黃金遠期曲線進入現貨溢價狀態來看，近期的實物金需求可能非常強勢。出現這一現象的原因主要是近期新興市場風險走弱以及美國實體經濟數據疲軟的影響。”

某著名投資人表示：“由于黃金倉儲成本較高，較少出現現貨溢價，黃金永遠都不應該出現現貨溢價，但現在確實發生了。2月期金合約現貨溢價的現象已經持續數周，這意味著供應緊張。”

德意志銀行當時補充道：“日內黃金遠期曲線有重回期貨溢價的趨勢，這可能暗示整個黃金市場將重新開始正常化。”