【行情回顧】

周四，金銀沖高回落，初現調整。國際金價先是創出階段新高1375美元，然后震蕩回落，晚間一度跌出了盤中新低。銀價走勢與金價類似，銀價先是反彈創出周內新高，然后回落，晚間跌出了盤中新低。

【基本面分析】

烏克蘭危機引發的避險情緒是提振金價上漲的最重要推手。近期美元雖然下跌，但美元跌勢滯后于金價漲勢；也就是說，不是因為美元下跌導致金價上漲，反而可能是因為金價上漲導致美元下跌。此外，美元下跌也跟下周美聯儲議息有關。

3月16日(星期日)，克里米亞將進行公投，以決定是加入俄羅斯，還是留在烏克蘭。鑒于克里米亞居民大部分是俄羅斯族人，所以，公投結果很可能是加入俄羅斯。美國和歐盟已提前表態不承認公投結果；并且，歐美已就制裁俄羅斯達成一致。但這些都不是關鍵，關鍵的是歐美會不會和俄羅斯展開軍事對抗。如果歐美不動武，那克里米亞鐵定會被俄羅斯占為己有，如果歐美對俄羅斯動武，那戰爭級別將比較大，局勢可能失控。屆時國際黃金將繼續受益。

【技術分析】

日K線圖，金價已明顯超漲。金價平臺突破創出階段新高、金價脫離5天均線乖離率較大、金價升穿年線沒有回抽確認，等等，這些都預示著金價有調整要求。

更大的技術圖里，金價處在基于2013年低點的大雙底形態中，還沒有漲出這個大底部；現在金價逼近該底部形態的高點和上沿，隨時可能折返，所以不敢貿然追高和追漲。

滯漲的銀價可能會適度補漲，但不會大幅補漲。后面，銀價走勢也將趨于震蕩和反復，與金價走勢一致。

【綜合研判】

周四的沖高回落意味著什么？金價見頂了嗎？還是僅僅技術回調？

筆者認為，周四的沖高回落意味著單邊上漲行情告一段落。接下來，市場可能還有一段強勢震蕩、欲跌還漲的過程。目前暫時不要盲目言頂，因為不排除后市再創階段新高的可能性；但是再漲也是強弩之末了，調整的需求是剛性的。投資者可以執行每逢再創階段新高就沽空的策略。

金價多單要注意逢高減磅或平倉。都已經漲到這個份上了，不要再對后續空間期望太高。銀價多單也不要對補漲期許太大。

空單可以在回調時擇機處理。如果金價空單倉位較輕，可以等待15~18美元幅度的回調出現后再止損或減磅(這15~18美元幅度是指階段高點到回調低點之間的距離)；如果空單倉位適中(不重也不輕)，則可以等待10~12美元幅度的回調出現后再止損或減磅(這10~12美元幅度是指當次高點到回調低點之間的距離)；如果空單倉位較重，那么每當金價出現7~9美元幅度的回調時就可以適度減磅(這7~9美元幅度是指當次高點到回調低點之間的距離)；重倉空單應該分批次減磅止損，不要一次性處理，以防市場真出現大跌后，持倉者竹籃打水兩場空。