3月19日，美聯儲新任主席耶倫的“首秀”即在金融市場掀起不小的風浪，投資者將其言論解讀為美聯儲將比預期更早加息。美元成為大贏家，國際現貨黃金價格則重挫1.93%，報于1329.59美元/盎司。金價因烏克蘭局勢影響而一度攀升至近半年高位1392.33美元/盎司以來，目前已下跌約4%。建行金融市場部的徐小鈞表示，在連續3日下跌之后，此波金價反彈趨勢可能宣告結束。

事實上，自美聯儲宣布削減QE以來，金價在每個美聯儲FOMC會議周都會出現顯著下跌。在過去的7個會議周內，金價累計下跌了331美元/盎司。但自從今年1月末的FOMC會議上，美聯儲進一步縮減100億美元購債規模，并同樣引發金價下跌后，金價在本周FOMC會議前已連漲6周。“由于隔夜俄羅斯和烏克蘭局勢沒有新發展，看起來大家都把注意力轉回美國，這成了金價下跌的主要原因。”瑞銀集團商品分析師Tom

Price說，“如果明天(周五)或者下周，俄羅斯和烏克蘭局勢再次成為焦點，那將成為推升金價的主因。”

“金價近幾個交易日的下跌，主要受三個因素影響:一是歐美圍繞克里米亞的矛盾趨緩，削弱了地緣政治風險對金價的支撐；二是美聯儲議息會議決定進一步削減貨幣刺激政策；三是1400美元/盎司對黃金價格形成技術上的壓力，隨機波動指標觸及超買區間也促使金價回調。”中行北京市分行資金交易員王英偉指出。

澳新銀行商品分析師Victor

Thianpiriya認為，一旦烏克蘭局勢再成焦點，就會支撐金價；與此同時，美國經濟的復蘇會推動美元，卻對金價不利。

“從貨幣影響來看，美元很可能繼過去一年上漲后再攀高峰。”Tom

Price表示，瑞銀預計今年的平均金價為1300美元/盎司，并預計到今年底金價會跌至1200－1250美元/盎司。Tom

Price稱，“美元和黃金之間長期以來有負相關性。因此，我們認為這是個持續的推動力，我認為會維持好幾年。”

Victor

Thianpiriya認為，另一個拉低金價的因素是中國實物金需求的缺乏。澳新銀行對金價預期比較積極，認為到今年底金價可達1450美元/盎司。但Victor

Thianpiriya表示，黃金價格需要再度下跌，才能吸引來自中國對實物金的需求。

“很明顯，金價上漲過多損害了中國的需求。中國是全球最大的黃金消費國，是市場的關鍵。”Victor

Thianpiriya說，“因此，市場需要再達到那個能讓中國人購買的價格。我認為他們的購買將對價格有支撐，但目前還沒到那個程度。”

法國興業銀行3月19日將2014年黃金均價預期由之前的1135美元/盎司上調至1180美元/盎司，理由是今年以來投資者信心有所改變，且黃金走勢傾向于向上突破。但該行表示，美聯儲逐漸撤回刺激措施，加上2015年年中開始加息的可能性，中期內將壓制黃金投資者的信心。該行因此將2015年的金價預估從1100美元/盎司調降至1075美元/盎司。

莫尼塔日前研究指出，在10年期通脹預期、美國10年期國債收益率、美元指數以及VIX變動四個影響金價的要素中，美國10年期國債收益率是當前最主要的影響因素。莫尼塔分析師王沛表示，隨著美國經濟逐漸恢復上升勢頭，美聯儲削減QE仍將繼續，從而在某種程度上會推升美國10年期國債收益率，黃金價格將受到較強的負面壓力。

“從技術圖形上看，黃金價格此前突破1300美元/盎司整數關口，并一度逼近1400美元/盎司，已經將避險因素對金價形成的提振消耗殆盡，從基本面很難找到其他支撐金價的因素。”王英偉表示，“目前，黃金下方的第一檔支撐在1320美元/盎司，一旦跌破該位置，預計將進一步向1300美元/盎司進發。”

永豐金融集團3月20日的報告從技術面上指出:“黃金連續3個交易日下跌，目前朝近期上升通道的下軌回落，短線金價可能在下軌附近獲得支撐并反彈。我們推薦在1323美元/盎司附近做多，目標1350美元/盎司，止損位在1318美元/盎司。”